分析：大华继显研究

目标价：19.10令吉

最新进展：

PPB集团（PPB，4065，主板消费股）今年首季净赚3.78亿令吉，按年大增24.53%，主因于农业谷粮和电影业务的持续改善。

该集团的营业额业较去年同期涨了12.71%，报15.2亿令吉。

行家建议：

我们在参观了旗下联邦集团（FFM）在巴生英达岛的加工厂后，对其高效率操作和年轻管理团队的表现留下了深刻的印象。

我们也了解到，占了该厂原料成本65至70%的鸡肉，一般从巴西、中国和泰国进口，该厂通常会签订半年合约，确保供应稳定。

而该工厂目前正探索植物肉新产品，目标第三季度推出。

PPB集团的主要客户之一合约去年到期，因此，2023财年次季销量可能会有所下降，但我们预计，末季销量就会改善，因为其正通过新产品吸引新的潜在客户。

除了产业业务之外，我们认为，集团其他业务也将在剩余三个季度贡献更高盈利。

其中，小麦价格继续走低，有望促使农业谷粮业务原料价格下降；电影业务也将在强劲的影片和即将上映的大片提振下持续增长。

同时，丰益国际（Wilmar）将受到中国子公司贡献增加，提振整体盈利表现更佳。

鉴于此，我们维持“买入”评级，以及19.10令吉目标价。