分析:马银行投行研究
目标价:70仙
最新进展:
实达集团(SPSETIA,8664,主板产业股)以3.92亿令吉的价格,将雪州士毛月500英亩的土地,脱售给马星集团(MAHSING,8583,主板产业股)。
这块土地毗邻绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)的 Eco Forest 项目,脱售计划料2024年次季完成。
行家建议:
实达集团脱售土地符合我们预期,这与该公司通过脱售资产增强资产负债表的策略一致。脱售盈利为3100万令吉,售价为每平方尺18令吉,而周边地区则要价每平方尺28-30令吉。
尽管售价较低,但该公司大规模脱售500英亩土地,仍可增强资产负债表。
根据资料,绿盛世于2014年以2亿2530令吉或每平方尺10.5令吉,买下492.6英亩土地,后发展为Eco Forest 项目。
我们了解到,实达集团仍对非核心土地进行洽谈处置,这些交易有望在2023下半年实现。
若该公司能在2023财年脱售非核心土地,今年底净负债率,料将从2022年底的0.57倍,改善降至0.5倍。
影响目标价和预测的下行风险包括:
1. 产业长期不景,销售续疲软
2. 项目许可延迟获得
3. 建筑项目进程缓慢
4. 原料成本走高
5. 劳工短缺影响建筑进展
6. 高利率导致融资成本走高。
综合以上,我们维持净利预测与70仙的目标价,评级保持在“买入”。
https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股】实达集团-卖地增强资产负债表
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