分析：兴业投行研究

目标价：1.91令吉

最新进展：

原本在经济活动复苏带动下，怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产托股）2023财年首季表现出色，净利年增12.69%至9622万5000令吉，股价也自今年初持续稳健向上。

不过，年中的失火和MSCI小资本指数除名影响，该产托股价近期大幅回落，相比今年1.77令吉高位，至今已降5.6%。

行家建议：

得益于该产托的资产组合实力和稳定的国内经济，我们对其的前景仍乐观。

首季来看，谷中城和花园广场的平均租金，按年增长10.7%和17.7%，归因于节假日和较高周转租金比例。 

尽管首季表现亮眼，但考虑到上财年同期较低基数，我们对今明后财年的租金调整预测为4至6%。

我们相信，凭借谷中城和花园广场战略位置、稳定出租率和高客流量，使它们能够从强劲的零售势头中受益。

该产托上财年花费1220万令吉，用于天花板和厕所升级等改善措施，近期更对花园广场进行资产加强措施。

尽管即将迎来Merdeka 118大楼这新竞争对手，但管理层的积极策略，应能保持其商场的竞争力。

在调整租金恢复和成本预测后，我们将今明后财年盈利上调1至4%。 

股价调整后，正是投资者吸纳该产托好机会，我们上调评级至“买入”，目标价从1.88令吉，上修至1.91令吉。