分析：大华继显研究

目标价：5.88令吉

最新进展：

随着5G加速推出，马电讯（TM，4863，主板贸服股）预计将把基建供应以及移动服务集于一身。

至于批发营收方面，虽然有不可取消使用权（IRU）销售，以及国内数据使用提高的带动，不过，强制性定价（MSAP）大幅减少，将成为公司的主要风险之一。

另外，由于商业情绪仍然谨慎，为TM One带来一定的阻力。

行家建议：

尽管强制性定价的减少，将对马电讯的批发营收带来冲击，不过，管理层表示，能透过2023至2024年的成本纪律策略抵消部分冲击。

该公司放眼维持营运赚幅不变，并透过提升营运绩效和员工效率，好将资产的使用率最大化。

就目前而言，公司仍与电信公司以及监管机构就强制性定价进行谈判。

我们预计，能在今年第三季看到上述问题的解决方案。

另外，马电讯将把重点投放在Unifi身上，因为凭借出色表现，预计能在今年的剩余季度保持赚幅。

现阶段，我们将公司今明后财年的净利预测下调10%，主要是把强制性定价和较高的折旧成本纳入考量。

综合以上，我们将目标价从原先的6.00令吉，调低至5.88令吉，但继续维持“买入”评级。