分析：达证劵

目标价：1.04令吉

最新进展：

KIP产托（KIPREIT，5280，主板产业信托股）2023财年末季净利按年下跌31.91%，至3333万9000令吉，但仍宣布派发每股1.75仙股息。

本财年末季营业额录得2239万2000令吉，按年增16.50%。

行家建议：

扣除所有特殊项目后，KIP产托2023财年净利达3950万令吉，按年增长9.5%，低于我们的预期，占全年预测的94%。

这归咎于财务成本高于预期，不过，本财年净产业收入（NPI）则符合我们的预测达98%。

考量了两大因素后：

1）2023财年实际业绩表现；

2）债务成本比预测高，我们将2024和2025财年的盈利预测下修约4%。

我们也预测，2024和2025财年的每股股息仅会下跌约1%，因为我们把派息率的预测，从90%提高至93%。

至于2026财年的每股股息，预测有7.4仙，意味着盈利有3.1%的温和增长。

我们尚未把雪邦的KIP MALL Kota Warisan的贡献纳入计算，也没有考量私下配售对盈利预测的影响，因为还在等待该活动在2023年底（即2024财年第二季末）完成。

在调整了每股股息后，我们把目标价格从1.05令吉，稍微下调至1.04令吉，这是根据2024财年6.75%收益率的目标计算，维持“买入”。