分析：肯纳格投行研究

目标价：1.80令吉

最新进展：

怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产托股）今年次季大赚8097万令吉，按年降低2.99%，归咎于水电费走高，以及应收账款减值拨备所致；当季派发2.37仙股息。

截至今年6月杪次季，该产托录得1亿4154万1000令吉营业额，按年增长5.8%。

累积首半年，营收上扬10.68%，报2.96亿令吉；净利则增长4.94%，至1.77亿令吉。

行家建议：

怡保花园产托首半年净利表现，符合我们与市场预期，皆占全年预测的49%。

尽管通胀和外汇压力，可能削弱消费者的可支配收入，对零售领域的消费支出带来冲击。但另一个角度，意味着较高收入阶层的财务安全水平较高，且可能在某种程度上不受阻碍。 

我们认为，怡保花园产托旗下资产，将会继续成为高收入群体的首选地点。 

不过，我们认为该产托将会继续承担高昂的翻新成本，以保持旗下资产的新鲜感来吸引访客。 

该产托对高价值资产的高效管理，也体现在其约10%的股本回报率（ROE），遥遥领先同行约6%的平均水平。

我们相信目前的股价，反映了其优质零售资产组合遭到低估。我们将评级从“跟随大市”，上调至“超越大市”，并维持目标价1.80令吉。