分析：联昌国际投行研究

目标价：4令吉

最新进展：

云顶大马（GENM，4715，主板消费股）管理层表示，目前旗下云顶世界的酒店入住率，已超过90%，现场活动表演也回到疫情前水平。

另外，旗下子公司云顶纽约，或有意竞标纽约的全面赌牌，而三张赌牌的颁发，预计在明年上半年完成。

行家建议：

在与云顶大马管理层接触后，了解到外国游客正逐渐回流，这可以从前往云顶世界的跟团旅游和巴士数量增加获得证实。

我们认为，伴随着国际航班座位逐渐复苏，意味着外国游客的人数也有所增加。

我们预计，云顶大马将在2022至2025财年，每股净利实现48%的年均复增（CAGR）。

这是因为，我们预计云顶世界在2023至2025财年的营收，将增长5%至30%左右，同时预计2024财年的营收，将超过2019财年的水平。

另外，我们相信云顶天城世界主题乐园（Genting Skyworlds）将会吸引人潮，且在缺乏荷官的情况下，云顶世界增加了现场赌桌的可用性，有助于提高营运能力，以及推动净利增长复苏。

至于纽约全面赌牌执照，我们预计云顶大马将领跑赢得，而所需的最低资金门槛，即10亿美元（约45亿令吉），将通过脱售迈阿密土地筹得。

综合以上，我们继续重申“增持”评级，并按照更高的估值法，将目标价从原先的3.25令吉，提高至4.00令吉。