分析：大马投行

目标价：1.40令吉

最新进展：

疲弱的手套市场继续困扰贺特佳（HARTA，5168，主板保健股），2024财政年首季（截至6月底）净亏5247万令吉，相比去年同期的净赚8828万。

同时，贺特佳首季营业额为4亿4004万令吉，比去年同期的8亿4567万令吉，重挫47.97%。

行家建议：

在剔除了4700万令吉的遣散费后，贺特佳首季核心净赚200万令吉，低于我们与市场预期，分别占全年预测的2%和0.7%。

考虑到运营成本走低导致手套平均售价（ASP）可能下降，加上手套需求的持续疲软，将导致销售保持低迷。

我们认为，贺特佳可能会在第2季度再次陷入亏损。

因此，我们将2024财年的7400万令吉盈利预测，调整至预测净亏1700万令吉。

乐观的是，我们预计亏损将在第3季度开始收窄，并在2025财年首季转盈，这得益于近期闭厂活动和现财年末季客户补货周期，将使贺特佳重新获得定价权。

我们将明后财年预测，分别下砍46%和30%。

随着3月起贺特佳调高平均售价后，厂房利用率在首季下降至41%，相比去年末季的55%，我们认为，这可能是订单转移至未加价的中国手套商。

我们认为，该股当前估值过高，维持“卖出”评级，以及1.40令吉的目标价。