分析：大马投行研究

目标价：1.11令吉

最新进展：

杨忠礼产托（YTLREIT，5109，主板产托股）宣布，斥资1.38亿令吉向Hotel 25私人有限公司，收购名为“Hotel Stripes Kuala Lumpur, Autograph Collection的酒店。

双方已签署了买卖协议，一旦完成交易，该酒店将回租给Hotel 25，初始租期为15年，并有续租另15年选择。

杨忠礼产托指出，资金将通过银行贷款或/和内部融资筹得，预计交易可在下半年完成,且根据租赁协议，租金将按每五年递增5%。

行家建议：

我们乐观看待杨忠礼产托从Hotel 25私人有限公司手中，收购Hotel Stripes酒店的举措，因为这有助于提升回酬。

不仅如此，谈及的租赁协议还有助于减少该产托的风险，以及提供稳定的经常性租金收入。

另外，与大马国内产托资产平均6.1%的回酬率相比，收购的Hotel Stripes能提供更好的回酬率，即高达6.6%。

据了解，此次收购将全数透过银行借贷筹得，而完成收购后，该产托的资产负债比例，将从原先的0.42倍，提升至0.43倍。

鉴于该资产相对较新，仅有6年的楼龄，因此我们预计，该产托在短期内不太可能拨出大量资本支出。

为此，我们将该产托明后财年的可分配收入，提高2%。

综合以上，继续维持“买入”评级，而目标价从原先的1.10令吉，提高至1.11令吉。