分析：丰隆投行研究

目标价：72仙

最新进展：

迪耐（DNEX，4456，主板科技股）建议私配不超过10%股权，预计筹资1.33亿令吉，以扩张油气业务。

假设以每股41.5仙的参阅价计算，此次私配可筹得约1亿3344万。

行家建议：

我们了解到，迪耐私配所得款项，将专门用于扩充能源业务，特别是用于公司旗下Ping石油开发Fyne油田、Meranti区块和A区块。

据悉，预计2024财年产出首批油的Meranti区块，将处于优先开发的阶段，该区块油田日均产量估计2000桶，几乎是Ping石油现有净产量的两倍。

同时，Fyne油田和A区块，预计分别于2026和2027年产出第一批油。 

我们估计，这3个开发项目的资本支出，将达1.2亿至1.5亿美元（约5.6至7亿令吉），并在几年内分批拨出。

截至2023财年第4季，迪耐的资产负债表仍稳健，净现金有4.716亿令吉，我们认为有充足的融资空间。

因此，我们认为公司选择私配的理由，是因为银行逐渐减少并收紧对油气业的融资，或者是其他业务的大量合并导致净现金受限，无法流向Ping石油。

私配完成后，2023财年累计18个月的每股净利，将从4.5仙稀释至4.11仙。

在调整净现金水平和私配完成后，我们的目标价也将调整至69仙。但目前我们暂保留原先预测，以及72仙目标价，维持“买入”评级。