分析：大华继显研究

目标价：88仙

最新进展：

Capital A公司（CAPITALA，5099，主板消费股）子公司--亚洲数字工程私人有限公司（Asia DIgital Engineering，ADE），认购联营公司ADE柬埔寨的60%股权。

ADE柬埔寨是ADE与Silvilia Asia成立的联营公司，主要在柬埔寨推广航空工程、维修、零件与仓库服务，包括维护、修理和检修服务等。

行家建议：

该集团预计在今年底执飞所有飞机，该集团上半年执飞了166架飞机，仅达疫前座位容量的78%。

该集团原本预计在第三季末全面执飞，但由于零件短缺以及飞机状况比预期查，因而被迫延迟。

该集团也冀望中国游客复苏，对比2019年每周执飞301架飞机，该公司在次季每周执飞160架飞机至中国，意味着座位容量已恢复以往的50%，集团预计第三季可恢复至70%，末季全面恢复。

我们相信，虽然燃料价格上涨，但在全面营运兼机票价格上涨的情况下，该公司将在末季实现疫后首次盈利。

该公司也持续在东盟区拓张版图，目前订单量共有362架飞机，预计在明年完成接收，亚航柬埔寨预计也在10月运营。

另外，PN17的重组计划仍在进行中，由于集团还需达至连续两个季度持续盈利的条件，我们预计，集团最早于2024年第三季脱离PN17。

综合以上，我们维持“守住”评级，目标价上调至88仙。