分析：兴业投行研究

目标价：87仙

最新进展：

速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）披露，美国海关和边境保护局（CBP）在最新的调查结果后解禁，允许其和子公司本月18日起恢复出口和销售一次性手套到美国。

行家建议：

我们对此持乐观态度，因为这会促使公司对美国的出口销售持续改善。

在CBP禁令前，销往美洲大陆的销售，占速柏玛总销售的50%。

假设对该区的出口恢复到之前水平50%，这将导致2024财年收入预测增加8%。

鉴于此，我们将2024至2025财年核心盈利预测，从原先300万和6400万令吉，上调至 1000万和7600万令吉。

不过，鉴于尚未看到稳定的出口数据，我们预计，需求将在2024财年下半年才出现复苏。

尽管由于短期内缺乏需求展望，我们维持对该行业的“中和”评级，但正常化的成本前景，加上行业的产能配给措施，将会给本地手套商如速柏玛带来喘息的机会。

此外，禁令解除后，我们提高了对其的S评分，这导致环境、社会及监管（ESG）的估值折价，从之前的15%，缩小至13%。

综合以上，我们将目标价从80仙，上调至87仙，并维持“中和”评级。

公司主要风险包括，手套平均售价趋势、产能扩张快于或低于预期、利用率高于或低于预期，以及原料价格走势。