南洋行家论股

【行家论股】怡保花园产托 租金稳定前景看俏

Tan KW
Publish date: Wed, 31 Jan 2024, 07:37 PM
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南洋行家论股
 

分析:兴业投行研究

目标价:1.98令吉

最新进展:

受累于旗下产业公允价值减少,怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产托股)2023财政年末季(截至12月底)仅净赚8969万令吉,按年萎缩37.69%。

当季营业额按年增长6.56%,至1亿5847万令吉。

怡保花园产托在2023财年总共净赚5亿1763万令吉,按年上涨30.66%,而营收则按年增长8.61%,至6亿431万令吉。

 

 

行家建议:

该公司末季核心净利按年增10.7%,至9290万令吉,使2023财年全年盈利升至3亿5930万令吉,按年起6.9%。

得利于公司租金收入稳定,全年盈利表现符合我们的预期,分别占我们和市场预测的101%和99%。截至12月底,谷中城广场每月租金收入为每平方英尺16.28令吉,按年上涨6.5%;花园广场租金则是每平方英尺15.59令吉,按年起16.4%。

我们认为,由于以上两个广场出租率皆在高水平,估计今年租金可实现管理层预期的中个位数增长。不过,奢侈品税可能会影响租金收入的上涨空间,尤其花园广场作为高端购物中心,影响或更为显著。

随着柔佛和新加坡市场情绪乐观,若把新山谷中城购物中心也纳入投资组合里,将能提振该产托的前景,不过目前仍欠缺收购的细节和时间表。

公司的高出租率且稳定的租金收入,我们维持“买入”评级,目标价也从1.93令吉,上调至1.98令吉。

 

 

 

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