南洋行家论股

【行家论股】亚通 XL全年净利逊预期

Tan KW
Publish date: Thu, 15 Feb 2024, 06:56 PM
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南洋行家论股

分析:大马投行研究

目标价:2.95令吉

最新进展:

亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)的印尼持股66.5%的子公司XL 2023财年净利报1.28兆印尼盾(约3.92亿令吉),按年增14%。

这家印尼最大的电讯供应商也给出业绩指引,放眼2024年获得高单位数的营收增长,除息税摊销及折旧前盈利(EBITDA)赚幅50%,与投资8兆印尼盾(约24.5亿令吉)的资本开销。

 

行家建议:

XL 2023财年的净利表现好于我们的净利预测,达114%,但低于市场预期。

入门配套的价格调整,加上改善电子用户体验等成功的盈利策略,让XL的营收增长按年增12%,

XL的每用户平均营收也增加8%至4万3000千印尼盾(约13.18令吉),XLSatu的市占率也上升至75%,覆盖率也从2022财年的30个城市拓展至86个城市,用户按年增91%至23万5000人。

当前指引尚未包括Link Net宽频用户转给XL后的贡献,用户转换仍需获有关当局批准,预计在今年上半年完成。

XL占亚通17%的估值,我们认为这是一家拥有良好盈利前景的区域营运商,不过Link Net脱售管钱业务、数字银行启动,以及Edotco菲律宾资本开销增加等,都会让亚通的融资债务走高。

综合以上,维持“守住”评级,目标价不变,保持2.95令吉。

 

 

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