南洋行家论股

【行家论股】云顶大马 游客达疫前水平

Tan KW
Publish date: Fri, 01 Mar 2024, 06:50 PM
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南洋行家论股

分析:马银行投行研究

目标价:3.26令吉

最新进展:

云顶大马(GENM,4715,主板消费股)2023财年末季持续转盈,净赚2亿3964万1000令吉,相比去年同期蒙亏3亿9396万9000令吉。

末季营收则按年增长11.78%,报27亿2151万2000令吉。

全年来看,云顶大马净利累计至4亿3679万令吉,相比去年同期亏损了5亿1997万2000令吉;营收则上涨18.44%,共得101亿8935万4000令吉。

 

行家建议:

云顶大马全年核心净利符合我们预期,达5.8亿令吉,相当于全年预测的101%。 

末季云顶世界(RWG)的访问量几乎达到疫情前水平,但季节性较高的营运费用,导致除息税摊销折旧前盈利(EBITDA)赚幅降至29% 。

尽管如此,云顶大马仍给予较高指引,认为RWG未来EBITDA赚幅为31%,哪怕今年我国服务税从6%增至8%。

值得注意的是,末季RWG游客人数增长至580 万人次,相当于2019末季的95%,这是疫情后的最高水平。

我们预计,2024财年RWG的游客人数将按年增长12%,达到2400万人次,完全恢复2019财年时的高位。

从我们了解到的资讯来看,RWG在农历新年期间的访客量符合我们预期的势头。 

同时,考虑云顶大马截至去年底的现金流状况,将目标价从3.03令吉,上调至3.26令吉,并维持“买入”评级。

 

 

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