分析：兴业投行研究

目标价：2.02令吉

最新进展：

砂拉越总理丹斯里阿邦佐哈里表示，砂州需要花费11亿令吉提升该州供水管道系统，管道系统全长约2740公里。

这让曾获砂州郊区水务局合约的许甲明（KKB，9466，主板工业股），有望成为受益者。

行家建议：

对于砂州需要升级供水管道系统，我们抱持乐观态度，因为许甲明此前曾参与砂拉越供水相关项目。

我们认为，许甲明将是砂州供水项目的明显受益者，因为在2018年启动的砂拉越供水网计划（SWGP）下，都需要铺设和更换管道。 

而该公司在2019年至2020年间，在SWGP下获得了至少价值2亿令吉的项目。

此外，公司还参与了其他机构如北砂水务管理有限公司（LAKU）和古晋水务局的供水相关工程。

这次11亿令吉预算中，其中2.47亿令吉将用于更换古晋、三马拉汉和砂拉越其他地区周围老化和损坏的管道，计划于今年开始。

对公司来说是及时雨，可能增强其土木建筑部门的盈利，因为泛婆罗洲高速公路预计于4月竣工，且其大多数与水有关的项目已达到尾声。

此外，公司的钢管制造部门也可能会受益，因为其之前收到其他SWGP承包商的采购订单。

综合上述，我们维持“买入”评级，以及2.02令吉目标价，相当于17倍本益比估值。