南洋行家论股

【行家论股】怡保花园产托 长期租赁费看涨

Tan KW
Publish date: Thu, 18 Apr 2024, 07:20 PM
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南洋行家论股

分析:兴业投行研究

目标价:2.03令吉

最新进展:

租金收入上涨,怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产托股)2024财年首季(截至3月底)净利同比增加3.52%,至9961万令吉,并派息2.96仙。

当季营业额同比增长5.14%,至1亿6256万令吉。

 

行家建议:

怡保花园产托第一季核心净利为1亿230完美令吉,符合我们与市场预期,占全年净利预测的27%。

出租收入增加,营收与净利分别同比增5.1%与4.8%。由于采用固定利率中期票据,利息开销因而持平。

目前,为了让新的租户入驻,城中城商场(MidValley,MVM)共有20万平方米或11%的面积重新配置,管理层指引将在第三季完成。

我们认为,主要租户空间减少,相对短期成本而言,长期租赁费率依旧有上涨空间,尤其是MVM的出租率常年处于100%的情况。

首季,MVM的出租费率为每平方19.80令吉,而The Garden Mall为每平米16.09令吉,双双上涨。我们并未看见未来有影响出租费率的潜在风险,这两家商场通常会有22至31%的净出租面积待翻新。

我们预计怡保花园产托会实现中等个位数的出租增长。

通胀环境依旧是零售的最大风险,推迟高价值产品税可暂缓这一风险。

鉴于装修工作,我们预计净利将下滑2%,因而调低2024年的净利预测,不过鉴于利率环境风险降低,我们将目标价上调至2.03令吉,维持“买入”评级。

 

 

 

https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股】怡保花园产托-长期租赁费看涨

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