分析：兴业投行

目标价：3.30令吉

最新进展：

由于西非可可供应陷入困境，可可价格近期涨势惊人，飙涨至每吨1万美元以上，且还在不断飙新高。

行家建议：

由于赚幅增加，我们认为源宗集团（GCB，5102，主板消费股）在2024财年表现良好。

我们认为在可可价格高居不下之下，市场低估了源宗集团的定价能力何持续盈利潜力；而且这还给了该集团趁机扩展市占的机会。

源宗集团早前已经锁定了低可可价格，但我们认为价格的飙高，不仅给予该集团一次性的优势。

当前，由于供应短缺，不管是可可与研磨价格都在历史高位；在该集团持续扩张研磨赚幅，以及前瞻销售机制的支持下，将持续支持2024年下半年与2025年的盈利前景。

该公司的对冲击策略主要为了保障前瞻销售，研磨会持有多种豆类，并在期货、远期、期权市场上进行补仓，导致该公司在2023财年出现巨额公允价值亏损。

鉴于可可波动剧烈，加上庞大的保证本，管理层已战略将大部分风险转移到期权，有效控制第一季的公允价值盈亏。

由于赚幅走高，可可价攀升，我们将2024财年至2026财年的净利预测上修6%至22%，目标价也上修至3.30令吉，维持“买入”评级。