南洋行家论股

【行家论股】顶级手套 核心业务仍亏损

Tan KW
Publish date: Thu, 20 Jun 2024, 06:29 PM
Tan KW
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南洋行家论股

分析:达证券

目标价:1.03令吉

最新进展:

顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)在截至5月杪的第三季净赚5067万令吉,终止了过去7个季度的连续亏损,主要得益于土地销售和外汇收益的贡献。

同时,当季营收录得6亿3687万7000令吉,同比增长20%。

 

行家建议:

在剔除了5740万令吉的脱售土地收益以及3380万令吉库存冲销后,顶级手套首9个月的核心亏损为1亿4950万令吉,符合我们的预期。

尽管核心亏损相比去年同期3亿410万令吉,有着明显减少,但同期的营收同比下降5.6%至17亿令吉。

这主要是随着集团整合生产设施推高厂房利用率,营运效率有所提升,同时销量保持平稳,平均售价却略有下降。

管理层预计,在库存补充活动的推动下,下一季度销量将继续强劲增长。

我们认为,2024财年末季的销量和平均售价,将分别环比增长20%和2%。

鉴于此,我们预计集团厂房利用率,将从第三季度的45至50%,提高到55%。

值得注意的是,目前的手套销量仍比疫情前水平低50%。管理层表示,集团目前年产能为600亿只,而接下来计划重启之前关闭的工厂,每月增加8至10条生产线,相当于约20亿只手套。

综合以上,我们维持该集团今明后3个财年的盈利预测, 以及1.03令吉目标价,重申“卖出”评级。

 

 

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