分析：大马投行 

目标价：42仙

最新进展： 

助孕医疗服务专家阿儿法IVF（ALPHA，0303，创业板）2024财年末季，净赚1400万9000令吉，末季营业额录得4674万5000令吉。

全年来看，公司营业额录得1亿6758万6000令吉，净利则录得5293万3000令吉，全年净赚幅31.59%。

行家建议：

阿儿法IVF在2024财年的净利符合预期，仅低于我们全年净利预测的3%。

外国患者持续改善，该公司在国内外市场持续扩张，加上在4月推介的女性专科中心，都让我们有信心，该公司的营收能实现25%的复合增长率。

我们预计在2027财年，该公司的净利增长16%、营收增长14%、赚幅改善至37%。

除了在峇厘岛设置新助孕中心，在印尼设立4个卫星诊所，该公司还计划在2025和2026财年底，设立2个全方位中心，目前尚在寻找合适地点。

每个中心都能将现有集团的卵子细胞采集（OPU）容量，增加15至20%，目前容量为8000个。

在我们覆盖的保健股中，该公司是我们的首选，该公司拥有1亿5100万令吉现金，相当于市值的10%，目前该股本益比增长比（PEG）为1.4，低于同行的2.9。

我们相信，该公司在低试管婴儿渗透率地区具有战略优势，临床妊娠率最佳，赚幅优于区域同行，并有机会进入印尼医疗市场。

综上，我们维持“买入”评级，并根据2025年28倍本益比，维持目标价不变在42仙。