分析：肯纳格投行研究

目标价：6.28令吉

最新进展：

全球工厂的周转活动较多，加之中国新产能有限，低密度聚乙烯(LDPE)短期尚有强支撑；但东盟市场投入新产能，高密度聚乙烯(HDPE）价格短期则略显疲软。

美国、东南亚市场新增产能；中国煤制甲醇工厂利用率低，国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）预估2024下半财年，甲醇料达每吨330至355美元，稍低于上半财年均价。

行家建议：

国油石化日前召开汇报会表明，由于全球经济疲软，预料其产品价格前景，将趋稳甚至略趋走弱；但是供应吃紧可以缓解跌价冲击。

工业部门需求仍不温不火、原材料（尤其是天然气）成本持平，预料氨价格将趋稳。

印度拟新增产能并大减进口，中国化肥出口又尚存壁垒，我们预估尿素价格可保持在每吨322美元，即10年期平均水平。

综上，国油石化的价格前瞻，符合我们预期，即石油天然气下游，目前仍欠缺催化剂。

我们持续看好该公司，因为原油价格支撑了聚乙烯产品价格、特种化学品2024财年可望逐渐复苏、有利的成本结构带来了高于同业的利润。

不过，可能面临的风险就有，宏观环境压缩价格上行空间、营运问题拉抬石化工业成本、特种化学品供应过剩。

总结来说，我们维持了国油石化的财务预测，保留对其“跟随大市”评级，目标价仍定在6.28令吉。