南洋行家论股

【行家论股】森那美 中国业务还会减值

Tan KW
Publish date: Wed, 28 Aug 2024, 06:52 PM
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南洋行家论股

分析:兴业投行研究

目标价:3.10令吉

最新进展:

森那美(SIME,4197,主板消费股)2024财政年末季(截至6月底),净利同比暴跌85.69%,由去年同期的6亿2200万令吉,降至8900万令吉,但仍派发每股10仙股息。

森那美在末季录得187亿9300万令吉的营收,同比大涨41.45%。

 

行家建议:

纵观全年,森那美核心净利录得13亿令吉,虽符合我们预期,但低于市场预期,分别占我们与市场预测的98%和95%。

回看末季,汽车业务方面,认列了来自中国汽车业务的2.29亿令吉一次性减值。

管理层预计,中国汽车业务接下来还会有额外的减值,但数额会较低。

另外,合顺为森那美的2024财年营收贡献了25%,并提升在本地汽车市场的影响力。

至于澳大拉西亚业务,一如既往地表现强劲,占工业业务税前盈利的80%。

我们预计,澳大西利亚业务将持续推动工业业务营收和盈利增长,澳洲公司Cavpower将在2025财年,开始贡献全年营收。

同时,由于中国电动汽车供应过剩和情绪疲弱,我们对当地汽车和工业业务保持谨慎。

而大马汽车业务预计则保持强劲,归因于推介新电动汽车和合顺的全年贡献。

综合以上,我们将2025至2026财年净利预测下调4%,目标价也从原先3.20令吉,下修至3.10令吉,维持“买入”评级。

 

 

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