南洋行家论股

【行家论股】Astro 成本优化逐渐奏效

Tan KW
Publish date: Tue, 01 Oct 2024, 07:00 PM
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南洋行家论股

分析:银河国际证券

目标价:25仙

最新进展:

由于利息成本大幅减少,Astro(ASTRO,6399,主板电信与媒体股)2025财政年次季(截至7月底)净赚5471万令吉,比去年同期的2365万令吉,飙涨131.32%。

该公司次季营收同比下滑5.98%,由8亿3737万令吉降至7亿8730万令吉。

 

行家建议:

Astro在2025财年次季核心净利同比下滑72%,上半年的核心净利,仅占我们和市场预测的22%和26%。

净利疲软,主要因为更多体育赛事成本拨出、抵制事件发酵让跨国公司广告开销减少、广告营收下跌与更高的税率。

在捆绑销售与销售升级封面,次季的每月用户营收攀升至99.80令吉,略微上扬。

Astro的所有营收都以令吉计价,不过,我们估计有35%的成本以美元计价,包括部分内容成本、转发器租赁、软件相关支出。

因此,该公司将从近期令吉走强中受益,尽管由于该公司以12个月的滚动方式对冲大部分与美元相关的成本,因此这种受益会有所滞后。

我们将今明后财年的核心净利,分别下调48%、40%与21%,也将目标价从48.6仙,下调至41仙,但维持“增持”评级。

尽管付费电视用户群下滑的不利因素持续存在,但我们仍维持“增持”评级,因为我们相信Astro的创新努力、提供具有更好价值主张的服务,以及成本优化正在逐渐取得成效。

 

 

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