分析：大华继显研究

目标价：2.35令吉

最新进展：

Mr.DIY（MRDIY，5296，主板消费股）截至9月杪2024财政年第三季，净利仍年增1.86%至1亿2165万令吉，营收则年涨6.43%至11亿3507万令吉。

纵观2024财年前9个月，公司净利共计年增4.90%至4亿2174万令吉，营收则同比扩大8.15%至34亿7435万令吉。

行家建议：

我们与市场对Mr.DIY的财测都落空了，其表现仅达我们全年预测的64%、市场预测68%。

各家门店营收下降，同店销售增幅年跌1.8%，消费者支出也减少，皆表明消费信心低迷、门店规模缩小都产生了冲击。

自动化仓库一次性开支，拖累赚幅同比下跌至23.4%，不过令吉兑人民币汇率强势，我们估计兑换率增值1%，就能使2025财年赚幅增加1.8%之多。

公司拟于2025财年增设190新店，其中有20家为此前收购的KKV品牌店，且后者营收可达Mr.DIY门店的两倍，而彩妆概念店The Colorist本月杪将开业，公司也将聚焦密度低、竞争弱的东马市场。

虽然法定最低薪金上调料加剧开支；可是，雇员公积金局灵活户头提款额增加50亿令吉，消费者可支配收入增加，则料推高家庭支出。

面临令吉兑人民币大幅贬值、中国贸易限制的双重风险，我们决定将2024、2025、2026财测，分别下修13%、9%、11%。

不过，估值接近历史水平的背景下，我们认为Mr.DIY风险回报仍具吸引力，因此维持“买入”评级，惟目标价下修至2.35令吉。