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　　来 源| 扑克财经

　　今天来看看铁矿(1042, -56.00, -5.10%)。铁矿自上周四开启下跌模式，今日迎来最大跌幅，尾盘触及跌停。铁矿石产业消息并不多，因唐山限产日渐严格后矿石开始有下行趋势。那后市铁矿石会否继续下跌，会否有其他变数出现？

　　有智咖认为矿石最好的阶段肯定是已经过去了，后面矿石在没有新的驱动打破时震荡向下还是主要方向，因此矿石坚持空配的结构。有智咖认为今日只是首次下跌，时间上看目前只是下周周期的初期，这个阶段下跌行情常一波三折，后市大思路背靠20趋势线逢高做空，不追空。还有智咖认为目前是铁矿近期以来的第一次较大幅度超预期杀跌，所以接下来一两个交易日比较关键，是大跌的开端还是再一次的摔倒再起来，需要继续高度观察。具体如何分析，请随智咖们一起看看。

　　智咖刘文盛：

　　其实产业上的消息并不多，更多还是唐山限产趋向严格之后矿石有明显的估值向下驱动，与焦炭(2309, -8.50, -0.37%)类似，就是在证明了供求关系出现了变化之后，在矿石绝对价格/绝对利润偏高的背景下，贴水就不是主要矛盾，市场要开始寻找新的价格锚地。

　　但是今天的市场变化也是有所超预期，主要是跌幅明显领先于美金市场，所以说今天市场情绪氛围更是主要因素。但是不可否认矿石最好的阶段肯定是已经过去了，后面矿石在没有新的驱动打破时震荡向下还是主要方向，因此矿石坚持空配的结构。

　　但是矿石的矛盾单独来自于需求端，叠加供给上仍有垄断结构因此持续快速下行的难度不小，急跌急涨是矿石价格的主要特征，在今天跌停的位置反而是倾向于应该去进行减仓的，如果反弹到955~960附近针对09铁矿不过的话可以再次进行空配。

　　智咖黑色先生：

　　铁矿一直能挺到现在，算是一种奇迹，我们一直说铁矿基本面比焦炭差，但是，钢厂不减产，铁矿多头讲需求故事，环保减产，铁矿多头跟着螺纹涨的故事，这次下跌，可能三个方面的因素，第一，从去年开始的基本面转弱，已经持续增库就是基本面差的表现，第二，这次唐山环保加码，这是催化剂，第三，长期挺价，现货贸易商挺价，期货资金顶着价格，但价格突然跌破1100这个近期多头关键支撑，多头慌乱中杀跌。远期合约跌停，近月也几乎跌停，对螺纹的影响也很大，我们也是拿着螺纹多单被迫空铁矿对冲，没预期到铁矿杀跌行情来的这么快，还以为能在高位震荡一段时间再跌。

　　接下来，两个关键，铁矿能否持续下跌，这对螺纹决定了方向。其次，焦炭期货大跌，铁矿如果反弹乏力甚至继续下跌，钢材加工利润大幅拉高，成本大幅下降，这对螺纹有极大的压力。可能这也是环保减产对钢材利多，但是下跌的原因，成本下跌利润提高。焦炭跟铁矿是跷跷板效应，前期铁矿强，焦炭下跌，现在原料中铁矿分担了下跌，焦炭下跌势头会缓和。

　　目前是铁矿近期以来的第一次较大幅度超预期杀跌，所以接下来一两个交易日比较关键，是大跌的开端还是再一次的摔倒再起来，需要继续高度观察。

　　智咖简：

　　【多角度看铁矿】

　　前期铁矿处于反复震荡状态，一般震荡的越久变盘时越猛，这很容易理解，震荡的越久说明多空双方筹码与心态均稳定，一旦向下变盘，多方集中止损越坚决，空方筹码越稳定，场外技术派也会集中进场做空顺应趋势，一般顶部震荡的越久，向下变盘时越猛，底部震荡的越久向上变盘时越猛烈；

　　资金角度看，多空成本差距在震荡中逐步缩小，经过数周震荡，多空成本逐渐接近，暴跌后多头进入全面亏损状态，资金趋紧X空头进入大幅浮盈状态，资金转向宽松，空头因暴跌而占据资金优势；

　　技术角度看，高位横盘震荡过程中，盘面价格上下波动，总体变化不大，但20日趋势线却逐渐上移，离盘面价格越来越近，这意味着高位震荡的越久，若向下变盘越容易跌破趋势线进入下跌趋势；

　　产业角度看，铁矿供需存预期平稳，不多重复．

　　总体来看，铁矿成功进入下跌趋势，暴跌之后空头进入大幅盈利状态，逐步占据资金优势，多头恰恰相反，目前是移仓换月窗口，铁矿05-09换月完成之前（4月上旬）一旦形成单边下跌趋势，下跌趋势常韧劲十足，一般唯有换月完成后下跌趋势才会结束，基于移仓换月规律，铁矿05/09未来看趋势性下跌；

　　不过，今日只是首次下跌，时间上看目前只是下周周期的初期，这个阶段下跌行情常一波三折，后市大思路背靠20趋势线逢高做空，不追空