吳小姐問：

鋼鐵業前景好像有點黯淡，可是相比之下，安裕資源（ANNJOO，6556，主板工業產品組）的表現是不是比較好？請問可以繼續持有嗎？

答：安裕資源首季淨利按年跌57.1%、按季揚170.4%至530萬令吉，鋼鐵原料價格波動，中國廉價鋼鐵產品持續充斥東南亞市場，大馬也是傾銷之地，大馬鋼鐵業仍挑戰重重。

MIDF研究說，若廉價鋼鐵產品持續傾銷大馬，預期國內鋼鐵廠商的賺益疲弱。

鋼鐵業向國際貿工部陳情，以對中國傾銷行動實施反傾銷稅，大馬政府未能採取行動令國內鋼鐵業營運環境持續挑戰重重。

聯昌研究說，中國於3月間修改鋼鐵政策，致力於把鋼鐵業產能由70%提昇至80%，以應付中國國內需求。聯昌指中國鋼鐵業也極可能利用免出口稅之優勢，繼續傾銷鋼鐵至東南亞各國。

大馬研究認為危中有機，第十一大馬計劃（11MP）的基建計劃，為安裕資源提供契機。

倘若中國政府能夠實施環保改革措施，可能為傾銷活動提供喘息空間，不過這項措施不會立竿見影。

肯納格研究說，大馬鋼鐵業近至中期仍然面臨中國傾銷之挑戰，蓬勃的國內建築業並不能全部吸納傾銷之中國與韓國鋼鐵產品。

安裕資源首季淨利受高銷售噸數拉台，低原料價（特別是鐵礦石）和年終沒有一次過撥備烘託淨利，其營運賺益由2.8%按年改善至首季4.6%。

聯昌看好安裕的生產效益，若原料價仍維持低位，未來幾季可顯優勢。

豐隆研究則調低安裕資源今後兩年財測52.3%和32.7%，來到1千540萬和3千820萬令吉，惟調高評級至“守住”和調高目標價。

綜合來看，分析員對該公司的評級主要是買進和持有，合理價則是介於1令吉2仙至1令吉56仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）