lee問：

大馬糖廠（MSM，5202，主板消費品組）最新業績還行嗎？後市如何？

答：大馬糖廠首半年業績符合預期，加上原材料成本走低及建造新廠，分析員維持守住評級不變。

馬銀行研究及艾芬黃氏研究表示，該公司首半年淨利符合預期，加上原材料成本走低，抵銷了美元走強的因素。

馬銀行表示，該公司現有的產能已經見頂，因此在柔佛建造新的提煉廠，主要充作出口用途，該工廠預期22個月可竣工，屆時可從現有100萬噸的白糖年產量提高至200萬噸，建造成本為2億5千900萬美元（約10億6千400萬令吉）。

馬銀行維持該公司2015年的淨利預測，2016及2017年淨利預測則分別上調5.7%及2%。2015年及2016年的美元匯率則分別修訂為3令吉80仙及4令吉。

不過，艾芬黃氏及聯昌研究提醒，基於政府頒發新的入口准證（AP）予其他業者，該公司需注重這方面的威脅。

此外，聯昌表示，白糖進口業者及走私白糖的售價都低於該公司的售價，抵銷了原材料走低利好因素。

管理層在分析員匯報會上透露，公司下半年營運環境面對挑戰，因此將透過精簡營運成本以應對。

艾芬黃氏表示，雖然市場環境備受挑戰，但相信該公司2015至2017年週息率達5%，2016財政年的本益比預計為12.5倍。

分析員對其目標價訂於5令吉28仙至5令吉50仙之間，評級為守住。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）