吉隆坡未署名讀者問：

雀巢（NESTLE，4707，主板消費品組）還能繼續持有嗎？業務前景如何？ 最大威脅是甚麼？

答：馬幣兌美元匯率走貶，使雀巢以美元計原料採購受到負面影響，不過，原料價格走低及出口產品以美元銷售發揮自然對衝效益，抵銷大部份馬幣走貶利空，使未來業務展望仍然謹慎樂觀。

肯納格研究指出，雀巢2015首半年銷售營業額下跌4.8%，惟淨利仍可取得3.2%，實是可圈可點表現，特別是市場消費情緒受到今年4月初實施的消費稅所造成的負面影響。

該公司較高營運效率及原料價格走低，為緩和其劣勢的主要因素。

豐隆研究指出，雀巢2015首半年營業額萎縮4.8%至24億2千100萬令吉，主要是今年4月推行消費稅打擊市場消費情緒所致。

豐隆表示，雀巢今年首半年按年淨利仍增長12.9%至3億1千200萬令吉，使該行對今年下半年展望持謹慎樂觀態度，特別是原料（佔50%生產成本）價格走低，如美祿及嬰兒營養等產品主要原料──脫脂牛奶價格跌至7年新低水平，有助雀巢業務表現。

豐隆指出：“雀巢管理層在業績匯報會上指出，出口銷售在過去3季開始正規化，平均達約2億3千200萬令吉。斯里慕達即刻可飲用（RTD）新工廠已全面投入運作，使其年產能在未來6、7年增加6%至8%。”

雀巢管理層表示，該公司將在今年下半年繼續投資在行銷與促銷活動，以推銷新產品及使大多數產品取得更高的市占率，並預料銷售量會在今年8月後某程度上恢復正常。

肯納格研究看好強勁品牌及創新行銷，可在低迷消費情緒中，使盈利表現仍可脫穎而出。惟目前股價已處在偏高水平，使周息率落入3.5%至3.8%之間也欠缺吸引力。

達證券指出，雀巢2015年次季出口量下跌，因東盟其他市場需求放緩，惟料已進入谷底，下半年出口銷售有望穩定下來，特別是獲得新產品的推動。

達證券對雀巢淨利預測保持不變。

雖然該公司品牌強勁及良好市占率，惟隨生活成本走高、消費稅衝擊消費情緒、商品價格波動、以及馬幣匯率大幅度波動等因素干擾，使該行認為它目前的市價顯得有點昂貴。

分析員給予持有評級，目標價約是69令吉59仙至76令吉20仙，惟達證券則建議脫售，目標價訂66令吉36仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）