讀者鐘先生問：

百盛（PARKSON，5657，主板貿服組）最新業績表現及業務情況如何。

股價為何跌得這麼慘，可以買嗎？

答：截至2015年6月30日為止，百盛第四季業績由盈轉虧，即蒙受淨虧損9千零94萬9千令吉（每股淨虧8.75仙），前期則是取得淨利2千676萬令吉（每股淨利2.56仙）。其營業額為8億5千903萬8千令吉，前期為8億1千651萬1千令吉。

2015財政年，全年淨利為4千283萬6千令吉（每股淨利為4.06仙），前期淨利為1億3千814萬8千令吉（每股淨利為13仙）。全年的營業額為37億3千821萬6千令吉，前期為35億5千388萬2千令吉。該公司的每股資產值為2令吉43仙。

全年淨利重挫

肯納格研究在評論業績表現時指出，該公司2015年全年核心稅後及少數利益淨利（PATAMI）實為8千零70萬令吉（按年重挫41.6%），惟這不包括脫售Festival城市購物中心所賺取的1億零890萬令吉、為租約仲裁判決一次過提供撥備4千380萬令吉（它持有百盛中國53.1%股權所承擔的部份），以及為可能開支及資產值減記提供撥備（百盛部份承擔約為1億零300萬令吉）等。

至於第四季的營業額下跌至10億4千800萬令吉。在大馬業務方面，同間分店銷售成長（SSSG）下跌17%（比較第三季為增長8%），其中受到大馬政府於4月1日開始實施消費稅之前先行購物，使消費稅後的買氣大減所致。

在海外市場業務方面，中國業務在第四季的同間分店銷售成長出現負4%，第三季為3.4%。印尼市場則取得12%成長（第三季為3.4%）、越南則下跌7.2%（第三季則下跌2.1%），而緬甸業務則取得13.6%成長（第三季為12.7%）。

肯納格研究表示，若是不包括資產減值及可能開支的撥備（百盛部份佔8千萬令吉），其實，該公司的2015年第四季的核心淨虧損為1千零90萬令吉（比較第三季為淨利為4千600萬令吉）。

續面對艱辛營運環境

肯納格研究在8月27日剖析報告中，提到百盛前景時指出，預料百盛持續面對艱辛的營運環境，主要是經濟放緩導至消費者情緒低迷的衝擊，特別是作出最大盈利貢獻的中國市場。

同時，受到網上購物的激烈競爭，以及零售空間供應過剩的干擾，相信百盛需要更長時間來扭轉其同間分店銷售成長。上述業務情況，特別是其國內外業務前景深具挑戰，料將是其股價下跌的個中主因。

該行將其2016年財政年淨利預測下調20%，主要是反映中國的同間分店銷售成長走低，以及較高的新店啟業虧損。該行給它未來12個月的目標價為1令吉17仙（比較之前為1令吉43仙），當時，給予“與大市一致”評級。

此估值的風險，主要是中國經濟复甦比市場預期較快。所以，可不可以買，上述一點資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）