未署名投資者問：

能分析一下白馬控股（WTHORSE，5009，主板工業產品組）的前景嗎？

答：產業市場雖放緩，惟轉手房屋的裝修需求仍高，白馬控股積極從中攫取商機，分析員看好2015至2017財政年的原件生產（OEM）營業額有望取得雙位數增長。

達證券表示，該公司目前僅有15至20%磁磚出口海外，餘下則供應大馬市場。其中，大馬高達35%客戶是發展商，白馬控股有意將比例提高至60%。

達證券表示，目前產業市場雖然放緩，但2004年至2014年的住宅單位從350萬個增至480萬個，每年複合成長率（CAGR）為3.4%，住宅裝修市場依然有利可圖。

即使在1998年及2008年經濟風暴時，白馬控股營業額依舊穩定成長；該公司自1999年上市以來，常年營業額複合成長率達9.4%。

達證券預計該公司2015至2017財政年的原件生產業務營業額有望增長16.7%，稅前盈利賺幅可達10.4%、10.5%及10.9%，淨利則預測分別增長5.9%、3.4%和4.9%至6千250萬令吉、6千460萬令吉及6千780萬令吉。

該公司的大馬工廠產能有望走高至92%，而越南工廠的使用率在未來3年內達到75%、80%及85%，兩地工廠每年可分別生產2千800萬平方米及1千265萬平方米的瓷磚。

綜合上述看法，達證券給予該公司“買進”評級，目標價為2令吉82仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）