讀者傅先生問：

全球智能手機市場趨向飽和，增速恐不若以往，會否對益納利美昌（INARI，0166，主板科技組）半導體業務帶來衝擊？

答：大馬研究認為，中國現積極發展長期演進技術（LTE），智能手機廠商對射頻（RF）晶片需求也逐漸提昇，相信縱然智能手機市場放緩，益納利美昌射頻產品需求仍獲保障。

“益納利美昌成長動能將來自射頻產能增長，我們估算集團未來70%盈利來自射頻。”

目前，益納利美昌的5個射頻工廠產能飽和，預計2016財政年投入運作的新廠將提振產量30%，估算射頻營業額將在2016財政年增加25%，並在接下來2年達到10%至15%增速。

除射頻外，益納利美昌也積極多元化公司業務，預計2016財政年高數值光纖將帶來2千萬令吉營業額。

大馬研究表示，在半導體業者當中，益納利美昌淨賺益相對吸引，長期淨賺益保持在10%水平，相信在較高賺幅產品結構及美昌（Amerton）運作效率提昇下，看好集團賺益可再提昇1%至2%。

此外，益納利美昌也因馬幣走軟收益。根據大馬研究敏感測試結果，美元每成長1%就會提振該公司淨利成長1%。

綜合以上因素，大馬研究預測，益納利美昌2016財政年核心淨利，將從2015財政年的1億5千300萬令吉，增至1億8千900萬令吉，若以16%複合年均增長率計，2017及2018財政年核心淨利，則將擴大至2億1千800萬令吉及2億4千100萬令吉，因此給予“買進”評級，目標價3令吉83仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）