王氏問：

聯土全球（FGV，5222，主板種植組）還有作為嗎？最新業績算好嗎？前景如何？

答：原棕油價反彈料可提昇聯土全球轉虧為盈的幾率，紓緩獲利稀薄風險，分析員因而上調其財測。

參考2015財政年原棕油價、匯率及調整2016財政年展望後，安聯星展調整2016／2017財政年原棕油價預測，上調12%／16%至每噸2千600／2千810令吉。

鑑於更高平均售價（ASP）為稀薄營運利潤帶來緩解空間，2016／2017財政年盈利也隨之上調8.6%／10%，不過因氣候影響，下調收成預測4%／1%，2016財政年鮮果串產量則減3%。

以第四季原棕油75萬7千200噸產量計，安聯星展估計，該集團可轉虧為盈，取得8千萬至8千400萬令吉核心盈利，但全年依然錄得核心淨虧損。

儘管如此，該行對此進展並未過於興奮，因更高棕油價僅有助於提昇2016財政年轉虧為盈的幾率。

盈利展望謹慎

“盈利展望依然謹慎，主要是鮮果串產能繼續走跌及勞力成本持續上升，促使該集團必須在2016財政年專注成本管制管理稀薄的利潤，而較高原棕油價僅令措施更易於實行。”

該行認為，聯土全球目前正因為高棕油樹齡問題（50%以上樹齡20年或更高）而展開重新種植活動，預計中短期內鮮果串未能強勁成長，併購及脫售虧損資產僅小幅度提振短期盈利，該集團要踏入轉虧為盈階段還需長期耕耘。

該集團預計每年重種1萬至15萬公頃棕油樹，放眼在2020年達到平均樹齡12年目標。

鑑於財測上調，安聯星展調高目標價至1令吉55仙，評級上調至“持有”。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）