讀者loo問：

 

（1）：請問義利（YEELEE，5584，主板消費品組）的合理價是多少？如果大馬政府取消食油津貼對公司有影響嗎？是好事嗎？

 

（2）最近棕油價漲了，但是常青油棕（RSAWIT，5113，主板種植組）卻文風不動？是不是子公司拖累了業績？子公司是做甚麼生意的？值得繼續持有嗎？

（3）星泉國際（XINQUAN，5155，主板消費品組）每股盈利42仙，但是股價只有30仙。

（4）星河（XINGHE，0095，創業板消費品組）每股盈利3.4仙，但是股價只剩6仙，為甚麼？這兩個股值得投資嗎？

 

答：（1）義利是一家食品消費公司，主要業務為食用油製造和包裝，生產氣霧罐，以及分銷及代理其他消費品，旗下著名品牌包括“紅鷹油”、Cactus礦泉水、同時也持有必勝（Spritzer）公司的32%股權。

由於過去至少六個月來沒有證券研究為義利進行剖析（不包括技術分析），所以沒有推荐合理價。這裡探探其最業績表現以供參考或對其合理價提供一點的端倪。

截至2015年12月31日為止第四季，義利淨利為1千零89萬9千令吉（每股淨利為5.98仙），前期淨利為456萬2千令吉（每股淨利為2.54仙）。第四季營業額為2億3千806萬9千令吉，前期為1億6千664萬5千令吉。

2015年全年淨利為3千191萬2千令吉（每股淨利為17.52仙），前期淨利為2千701萬4千令吉（每股淨利為15.04仙）。而全年營業額為7億9千920萬8千令吉，前期為6億9千零45萬令吉。該公司的每股資產值為2令吉84仙。

假設該公司未來的年度淨利保持不變，即全年每股淨利為17.52仙，並假設其合理預測本益比為15倍的話，合理價則為17.52仙乘15倍，即等於2令吉63仙，或以此類推及加以參考。

 

取消食油津貼
料影響業績

一般而言，如果大馬政府取消食油津貼，預料將間接影響其業務表現，即取消食油津貼後，若是打擊消費者的消費能力與情緒，將影響該公司旗下產品的銷售及業務表現。是否是件好事，胥視沒有津貼後的市場消費情緒的好壞而定。

 

常青油棕值得持有？

（2）截至2015年12月31日為止第四季，常青油棕的淨虧損進一步擴大至2千795萬2千令吉（每股淨虧損1.37仙），前期淨虧損為246萬1千令吉（每股淨虧損0.12仙）。第四季營業額為5千446萬5千令吉，前期為5千367萬8千令吉。

 

去年淨虧5513萬

2015年財政年，該公司全年由盈轉虧，即蒙受淨虧損5千512萬6千令吉（每股淨虧2.70仙），前期淨利為477萬令吉（每股淨利為0.23仙）。

該公司在財報中表示，該公司第四季及全年蒙虧，主要是為一家聯號公司的投資作出虧損減記儲備金達1千969萬令吉，從而使公司的行政成本走高。

它表示，有關虧損減記是有必要的，並與2015年偏低的平均鮮果串價格的走勢一致。除此之外，該公司並沒有明确指明有關聯號公司是做甚麼生意。

最近原棕油價格走漲，惟該公司卻文風不動，可能是該公司在2015年財政年蒙受虧損後，使投資者對它採取謹慎的態度。

這裡資料顯示，至少在過去6個月里，並沒有證券行進行基本層面的剖解（不包括技術分析），有鋻於此，值不值得繼續持有，請自行作出定奪。上述最近業績表現作為其中參考。

 

星泉股價遠遜每股盈利……

（3）星泉國際及星河為馬股其中的兩隻中國紅籌股；相信是投資者對中國的紅籌股沒有信心，縱然是股價偏低也沒有興趣扯購它們的股票，包括星泉國際與星河在內。

一般而言，紅籌股公司的營運總部主要設在中國，而營運市場也主要放在中國市場，使投資者或甚至是市場分析員，不易掌握它們在中國的業務營運情況，以及較難與公司管理高層取得聯繫，為任何企業動向和市場消息等取得回應與厘清。

 

賬目疑慮
投資者卻步

在馬股14家的中國紅籌股當中，曾有一些爆發過賬目問題，從而進一步加深投資者對紅籌股的疑慮，對缺乏興趣。

這兩個股項是否值得投資，近年沒有證券行進行剖析，所以是否要投資可要自行決定。這裡列出這兩家紅籌股的最新業績表現及財務情況等作為參考。

先看星泉國際的最新業績表現；截至2015年12月31日為止，該公司第二季的淨利為2千190萬5千令吉（每股淨利為8.00仙）、前期淨利為3千738萬4千令吉（每股淨利為14.00仙）。第二季營業額為1億4千857萬2千令吉，前期為2億4千398萬1千令吉。

首6個月淨利為2千908萬6千令吉（每股淨利為15.00仙），前期淨利為7千712萬1千令吉（每股淨利為27.00仙）。營業額為2億8千438萬2千令吉，前期為4億4千758萬8千令吉。該公司每股資產值達到3令吉84仙（或5.82人民幣）。

該公司的淨資產為19億6千738萬4千人民幣、現金及銀行余款就有12億3千474萬3千人民幣。

該公司流動負債下的貿易及其他應付款項為1億2千零36萬7千人民幣。銀行借貸僅為1千800萬人民幣。

該公司的股本為2億3千零88萬6千人民幣，儲備金則達到17億3千649萬8千人民幣。

 

星河只剩幾仙……

（4）再看看星河的最新業績；截至2015年12月31日為止第四季，該公司淨利為962萬8千令吉（每股淨利0.41仙），前期淨利為993萬9千令吉（每股淨利為0.42仙）。營業額為2億6千970萬1千令吉，前期為2億5千550萬6千令吉。

該公司全年淨利為7千945萬1千令吉（每股淨利為3.38仙），前期淨利為3千610萬3千令吉（每股淨利為2.11仙）。

營業額為11億4千221萬2千令吉，前期營業額為9億8千161萬7千令吉。

該公司每股資產值為22仙。

財務情況方面，星河總資產為5億8千零6萬9千令吉，而現金及銀行余款達1億9千914萬2千令吉。貿易及其他應收款項為3億2千464萬1千令吉。

總負債為5千634萬4千令吉，包括貿易及其他應付款項為1千357萬5千令吉，而借貸僅為2千778萬6千令吉。上述一點資料供參考。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）