年轻人口迅速成长
大马社会老化之前可成富裕国

渣打研究的报告指出，要鉴定哪一个国家在富裕之前正逐渐老化，并拥有超高老化人口，需比较国家人口平均年龄，在达到40岁的速度。（见图表）中国在富裕之前，人口正逐渐老化，反之，日本、韩国，以及经济合作与发展组织（OECD）大多数成员国，拥有较多的年轻人口。

根据分析报告，中国只有在2026年之后，才可能变成“富裕”国，届时人均收入将超过3万美元，泰国和巴西面对同样情况，他们的人口将在2035年变成老龄人口，不过，需等到2040年后才成为富裕国。

至于马来西亚、菲律宾和墨西哥等国家，随着年轻人口迅速成长，在人口老化之前可成为富裕国。

渣打研究指出，在富裕之前成为老龄社会，预料是新兴亚洲和拉丁美洲将面对的最大中期挑战，中等收入国之所以关注这一点，最主要的原因是：可能影响他们加入高收入国行列的时间。

人口架构不均衡，可能影响经济成长与发展，老化人口也可能对公共财务、所需基本设施造成冲击，影响人口的生产率、消费形式与投资，中国、泰国和巴西等新兴国家，必须在这些情况下，渡过贫穷到“富裕”国阶段，预料在成为“富裕”国或高收入国期间将面临挑战。

30年生育率下跌
推高全球老人比例

不同年龄层的人口，会有不同的储蓄习惯，生产率也不一样，他们不一样的工作、对革新的贡献也不一样，这些管道有许多的效应和规模，有时包括他们的方向，也有可能不大稳定。

经济与经验的共识：老化人口，无可避免将削弱劳工队伍的规模，以及经济成长。

老化社会步伐加速，主要是生育率下跌、寿命延长、死亡率也降低，过去30年生育率下跌，推高全球世界老年人的比例，同时，年轻人的比例也相应降低。

生育率下跌反映几个因素的结合，例如比较好的教育程度、城市化、较高工资、单身人士日益增多等等。

日本储蓄率从23.1%降至负1.3%

从亚洲不同国家与地区对财务目标的追求，不难发现个别国家与地区对首5大财务目标的重视，排在不同位置；尽管如此，退休规划主要排在前3大，说明个人对退休后的生活保障普遍存在隐忧，在某种程度上，反映政府在社会福利的拨备不大充足。

日本维持经济强国相当长的时间，可是，长达20年的经济成长呆滞，显然打击该国的经济架构与成长步伐。在过去的20年，日本的经济年平均成长率只是0.9%。

与此同时，日本是亚洲区域其中一个拥有最多老化人口的国家，2010年人均年龄44.9岁，预计在2050年上升至53.4岁，日本是亚洲其中一个最富裕的经济体，政府在社会福利的开销处于亚洲最高水平，折射出活跃的劳工队伍继续紧缩，老龄人口依赖年轻就业人口的比率，料将从2010年的36人，上升至2050年的72人。

人均收入
3万7600美元

因此，维持现有生活方式，成为日本投资者首要的财务目标，占23.5%，接下来是未雨绸缪21%，以及为退休规划储蓄占19%。日本偏高的3万7600美元人均收入，表面看显示基础强稳，仔细探讨并非如此。

事实上，日本一度偏高的储蓄率，已从20年前的23.1%高位，下跌至最近的负1.3%，这意味尽管经过20年微小的通膨率，许多日本家庭发现需要动用本身储蓄，以维持他们目前的生活水平。

基于日本偏高的储蓄率，发展深入的金融市场，以及全方位的强制退休规划，该国“最有条件”为退休规划做好准备。

老年劳工的参与和退休收入的保障，年长者延长在职场的工作，以迎合退休生涯的需要。日本年龄超过80岁的长者，已从1980年的15%，增至目前的28%，无法继续工作的老年人口比例不断在上升。

同样的，日本相对较高水平的社会福利，有可能造成国家陷入财务瓶颈，削减社会福利开销的可能性比增加开销来得大，主因是该国的老年人口持续增长，这是一笔庞大开销。

对日本的个人来说，准备在迎合财务目标取得进展，挑战的确相当艰巨，这些目标的成本不断在上升，主要是价格通膨与经济成长相互关连，而且也关系到个人财富的增加。

不过要提出一点，日本投资者过去两年取得可观的投资回酬，假如没有获得政府强大的开销配套扶持，长期趋势倾向于政府辅助减少，那么可观的回酬可能不持稳。

因此，日本投资者可能需要考虑将投资多元化至海外市场，以便回酬不会过于受到公共政策的影响。

台湾 为退休规划做好准备

与亚洲其他地区的投资者一样，台湾投资者的首5大财务目标，将退休规划视为首要的目标，28.1%的受访者这样表示，排在第二与第三的分别是：维持现有生活方式，占16.1%，以及购买房屋占15.1%。

以他们在应对挑战做出的努力，台湾投资者走在前端，预计财务成本的开销按年成长3%，这是本区域国家与地区（不包括日本）的最低水平，目前的自我宣报资产分配，回酬不足率只是0.3%。

比本区域其他市场投资者对现金持有较低比率的台湾（37.4%），拥有比率最高的自我宣报资产，目前是投资在金融市场；事实上，54.5%台湾投资者的家庭资产，投资在证券、固定收入、互惠基金、指数基金或投资相关保险，从投资回酬不足反映，他们比亚洲其他市场较占优势。

人均收入4万3600美元

与亚洲其中一些较先进的市场一样，台湾投资者为退休规划做好准备，他们从高水平的财富──人均收入介于4万3600美元中受惠，拥有发展深化的资金市场、与全球融合的经济，以及退休财富保持充裕，加上偏低的通膨率，在过去的5年按年只是上扬1.3%，情景保持乐观。

当然，台湾投资者也面对退休规划的挑战，人口迅速老化是主要因素，老年人依赖年轻人比率，预测从2010年的36.0，上升至2050年的66.9。

此外，台湾的储蓄率显著下跌，年长者陆续退休，年长劳工队伍，在亚洲国家与地区中排第二低水平，目前只占8.1%。

谈到购买房屋的财务规划，台湾投资者面对严峻挑战，产业的价格持续上升，在过去的5年，平均按年上扬5.9%，与新加坡一样，台湾也是全球其中一个拥有房屋比例最高的市场，介于87%。

台湾人拥屋水平普及，这与低利率有很大关系，不过，形势可能有改变，政府已采取一些冷却产业市场的措施，包括调高额外房屋的产业税至3.6%、加紧抵押贷款措施等等，预料将会影响供需情况，进而影响产业价格的走势。

菲律宾关注医药保健开销

菲律宾投资者与东盟成员国马来西亚一样，对医药保健的开销深为关注，因此，将“未雨绸缪”的规划排在第一位，占25%，接下来是为退休规划储蓄占14%，以及为孩子的高等教育基金做好准备，占12.5%。

生活压力与市场挑战严峻，菲律宾投资者感受深切，首5大财务目标成本按年上扬8.1%，仅次于印尼。

菲律宾政府于2013年签署全民医药保健法案为法令，以期在2018年之前，提供该国9500万名居民医药保健服务，以迎合弱势、年长者、残障者、妇女与儿童对相关服务的需求。

上述修订使到菲律宾与亚洲其他国家面临类似处境，全民医药保健计划的存在，加上大批私人医药保健体系的迅速发展，以应付该国中上阶层，以及海外医药游客对相关服务的需求。

人均收入6985美元

菲律宾正在转型，并朝向公共-私营医药保健体系的道路发展，尽管有了环球医药保健，许多菲律宾人并没有选择获津贴；反之，转向该国的私营医药体系，此举让菲律宾人面对医药成本迅速上涨的冲击，在过去5年，医药保健开销按年上扬11.9%。

这对该国的人民而言，明显是沉重压力，特别是在一个1.1名医生对1000名人民的国家，拥有“千岛国”之称的菲律宾，人民享有基本医药保健设施并不普及。

在发展教育事业的道路，菲律宾仍处于起步阶段，年均收入只有6985美元，不过，该国从庞大的就业人口中受惠，工作人口从2015年的61%，料提高至2050年的67%，这是一个相当高的水平，能够以英语沟通的人口比例保持偏高，同时，经济成长保持蓬勃，估计在接下来的5年，平均可取得6%的成长率。

这些元素结合起来，成为一个具有活力的成长环境，有潜力提供吸引人的就业市场，此外，菲律宾让国民前往海外工作已有相当长的时间，拥有专业技术者，可获得比在国内工作较高的薪酬，为取得这些工作机会所需的训练，人们纷纷转向私人界高等学府接受教育，63%的菲律宾学生报读私人高等学府。

整体来说，在菲律宾高等教育领域投资相当有吸引力，在过去的5年，教育的开销按年比上涨8.2%。

目前，菲律宾的自我宣报资产分配，并未能迎合目标，菲律宾投资者宣称，他们以该国货币及外币，握有42%的家庭资产，其中投资产业占24%（不包括首要住宅），涉足资金市场的资产保持在27%的偏低水平。

报告指出，假如转移50%的现金至当地市场组合证券，可以让菲律宾投资者从面对投资回酬不足，转为取得小小的盈余；当然，这需要面对一些风险，有些投资者未必能承受，转移同样数额至比较保守的组合投资，可以削减投资回酬不足至2.71%，探讨在岸外市场投资，则可以提升证券与固定收入回酬的水平。

http://www.sinchew.com.my/node/1751120/老化课题（中篇）劳动人口高峰回落．亚洲未富先老