全球贸易战威胁和大马政坛变天双面夹攻，马股上半年杀声四起，加上业绩平平无奇，《股海组合》过去半年表现逊色，合计下跌18.88%亏损，吞下3年来第一次半年总结蒙亏。

展望下半年，鉴于投资环境骤变，笔者将在本期全面检讨选股，将更符合趋势的公司纳入组合，以期在下半年收复失地。

过去半年，对马股影响最深远的大事件莫过于国阵政府垮台。在权力重分和政策巨变的影响下，马股重新洗牌，须调整投资策略来顺应市场变化，这迫使笔者需在今次检讨中全面检讨原有组合，重谋对策。

整体来说，从希盟政府上任至今的执政方向来看，强打惠民政策和整顿政府债务及开销将会是两大重点；另外，贸易战威胁和美国升息亦将促使外资继续流出新兴市场，马币可能受压，这是下半年投资需多加注意的地方。

暂纳3股保留40%现金

面对内忧外患，组织下半年投资组合绝非易事，需顾虑大市回调风险和市场估值变迁；经多番考量，笔者决定尝试新作风，在今次调整中只将3家公司放进组合，意味组合将有两个名额暂时悬空。

这是因考虑到大市回调风险仍高，不宜激进投资，所以暂时保留两个名额，等同保留40%现金，待时机成熟时才趁机进场。

这两个悬空的名额，可能在未来几期专栏中加入新公司，也可能一直悬空至年杪检讨，视市况而定。

配合检讨，本专栏决定撤下业绩不如预期的实康（SALCON,8567,主板贸服组）和世佳得（SYSTECH,0050,创业板科技组）；力事（REXIT,0106,创业板科技组）和长青纤维板（EVERGRN,5101,主板工业产品组）业绩虽还可以，但前者业绩裹足不前，后者则受领域估值下降限制发挥，所以也在本轮检讨时被除名。

下半年选股方式调整

趋势所趋，下半年选股方式亦得做些调整，我们将把两家不曾在本专栏分享的新公司——科鼎控股（B I O H L D G，0179，创业板消费品组）和佳易科技（KEYASIC,0143,主板科技组）纳入组合，原本的龙马（LANDMRK,1643,主板旅店组）亦继续留在组合里。

我们将在未来两期《股海捞月》为各位补上佳易科技和科鼎控股的详细资料，顺便检视两家公司将于本月和下月公布的最新季度业绩，敬请期待。

组合上半年丢失18.9%

马股今年可谓衰运缠身，过去半年没甚么好事，衰事却撞上不少。美国升息和中美贸易战风波，巧遇大马发生立国来首次政权更替，结果是外资争先窜逃，马股兵败如山倒。

面对全场抛售，组合无法幸免遇难，在上半年丢失18.88%，过去两年书写的5连胜记录告终。

作为比较，富时综指、富时小资本指数和富时创业板指数分别在同期间下跌5.86%，17.33%和22.35%。

3年仍累积112.73%回酬率

扣除上半年负数，《股海组合》在问世至今3年里仍累积112.73%回酬率，这还不包括期间收获的股息，表现仍远胜大市。

3公司入选原因

以下是3家公司的入选原因：

1.）龙马
龙马在印尼民丹岛的旗舰度假胜地民丹宝藏湾（Treasure Bay Bintan）进度稍逊预期，原定今年首季开幕的海洋生态园将延迟至第三季才会开幕，加上刚启动产业销售活动不久，保守估计业绩年杪才能有突破。

龙马如今焦点依然放在宝藏湾上，此旗舰项目的下一个催化剂是海洋生态园，预计能大幅提升访客人次，34间豪华别墅也已开始推出市场，该公司还打算推出更多住宿设施，这些料能强化龙马中长期业绩基础。

有望转盈

截至2018年3月31日止第一季，龙马营业额虽按年成长13.53%至3055万令吉，却仍蒙受330万令吉净亏损，这是因期间宝藏湾没推出崭新大型项目，以致宝藏湾收入依然不足应付开销。

无论如何，鉴于宝藏湾接下来会有多项新设施问世，经常性收入料会继续攀升，该公司仍很有望在不久将来转亏为盈。

今年初把龙马纳入组合时，笔者曾说打算长时间将龙马留在组合中，以全面捕捉宝藏湾隐藏价值，这策略依然不变。

2.）科鼎控股
科鼎控股是家草药保健品公司，提供从草药种植、研发、产品制造、分销乃至零售的一条龙服务，业务有很好的成长潜能。

2015年上市后，原本较依赖原厂设计制造（ODM）业务的科鼎控股便一直忙著强化业务链，利用所筹资金加速发展高赚幅自创品牌产品，建立零售网络，同时大量投资草药园，自行掌握从原料供应到终端产品销售的每一个环节。

目前，科鼎控股共拥有约1304英亩的草药园，主要种植超过20种高需求草本植物，草药种植业务将在2020年进入黄金时期，为科鼎控股提供稳定原料来源，稳定产品素质及提升赚幅。

印尼新厂已在去年投入运作，有助加快在当地产品推介速度；另外，该公司也打算继续扩大“Constant”药剂店网络，同时委任分销商继续渗透海外市场，其ODM业务也表现稳定，除现有客户订单增加，也正接洽潜在新客户。

未来业绩才是重头戏

截至2018年3月31日止第一季，科鼎控股营业额按年成长44.39%至1246万令吉，并转亏为盈报净利64万令吉；需一提的是，首季是科鼎业绩的传统淡季，热身而已，紧接著的业绩才是重头戏。

草药产品需求较抗跌，加上业绩强稳又有增长空间，这些优势是科鼎对抗下半年不明朗市况的利器，也是《股海捞月》相中这家公司的原因。

3.）佳易科技
佳易科技是家专攻物联网（IOT）晶片与系统的科技公司，亦是马股唯一一家100%自行研发晶片的公司，手握多项专利，潜在契机无限大。

为研发晶片，佳易科技过去6年投资了超过1亿2000万令吉在研发活动，烧掉大笔资金，也使业绩连年蒙亏。不过，随自家研发晶片“K Card”问世及开始被顾客采纳，佳易科技在物联网市场的大大梦想，正开始实现。

这是因佳易科技已在台湾找到突破口，将其物联网晶片与系统应用在医疗设施上，这是非常重要的第一步，因任何新产品必然得先经市场淬炼并赢得信任，口碑才能传开，吸引更多潜在顾客上门。

鉴于物联网业务渐有起色，佳易科技已连续3个季度书写净利，是个不错的趋势。

物联网业务潜能巨大

全球商界步步迈向工业4.0革命，佳易科技是潜在赢家，因其晶片用途正是赋予实物无缝衔接互联网的功能，潜在应用范围非常广，越来越多的器材设备投奔物联网，代表越来越多商机等待佳易科技去争取。

佳易科技当前估值和业绩不算特别吸引人，《股海捞月》押注这家公司是看中其物联网业务的巨大潜能，及渐有起色的业绩，才愿意承受高风险，博取大趋势下的潜在高回报。

http://www.sinchew.com.my/node/1770417/贸易开战•大马变天‧马股洗牌