5年前，大展控股（GUH,3247,主板工业产品组）面对拥有庞大现金、需要如何规划的问题，当年净现金超过1亿8000万令吉，在扩大业务与支付较高股息，或是保持原状之间，左右为难。

最终该公司决定进军新业务，2014年以7000万令吉收购槟城一块46英亩的土地，2015年以2200万令吉收购另一块12英亩土地。

随后在2016年，该公司进军教育领域，以1100万令吉收购国际学校经营商海峡国际教育集团的25%股权。

大展控股以650万令吉，收购万挠3英亩土地，并以330万令吉兴建国际学校，土地和大厦租给SIEG，该学校将在9月录取新生。

首季蒙亏

另外，该公司在2012-2013年收购Teknoserv工程公司，投资水务业务耗资1360万令吉，截至2015年12月31日，大展控股净现金从1亿3600万令吉，缩减至2018年3月31日的4660万令吉。

大展控股从没有债务，转为贷款5560万令吉的公司；2017年12月31日，面对2005年以来首次净亏损170万令吉，以及2018年3月31日首季净亏150万令吉的困境。

大展控股财务表现欠佳主因受水务事业影响，2017财政年，该业务税前亏损650万令吉，该公司对水务业务不熟悉，并为此付出代价。

大展控股首席执行员兼董事经理拿督方木弟坦承，公司仍在摸索水务业务。

“第一次投资水务业时，我们只是依赖Teknoserv工程现有的专业，但后来发现我们需要更多相关专业和经验，才能正确执行水务工程计划。”

目前，Teknoserv工程进行着2项水务处理厂、4座排污处理厂和1座工业废水提升的计划。

该公司直接与间接客户包括PBA、水务资产处理公司、雪兰莪河水公司、马六甲水务公司和霹雳水务局。

截至2017年杪，Teknoserv工程有1亿3400万令吉订单在手，但方木弟坦承，由于成本大幅走高，公司难从中获利。

“我们的成本太高，但竞争标价又太低，以这7项工程计划来说，最好的情况就只是不盈不亏，未来，我们肯定将拉高竞标价。”

尽管水务领域投资尚未有硕果，但大展控股决意朝更高目标迈进──积极寻求水务与排污处理经营权或建设、经营与转移（BOT）的投资机会。

方木弟说，“在现阶段，我们只从事工程、采购与兴建（EPC）计划，只是一个希望拿到工作的承包商。但我们的最终目标是寻求更大的工程计划。

我们致力在未来一两年争取经营权或BOT计划。”

他补充，大展控股目前更具信心，主要是已经汲取了教训，并已增聘许多高级技术专才。

在发展中国家如印尼、越南、柬埔寨、缅甸和寮国，水务与排污处理业务需求庞大。“我们正探讨这些国家水务经营权的机会，若成事，2018财政年可望达到收支平衡。不过，也不会期待大笔盈利入账，因为现在还未成事。”

方木弟是于2014年9月受委进入大展控股，他也是执行主席方木山的兄弟。截至3月30日，方氏家族共持有公司至少19%股权。

方氏家族是于1994年透过一项倒置收购行动，从前马华总会长陈群川手中接过这家公司。方氏家族把印刷电路板（PCB）制造业务注入，之后才于2005年易名为大展控股至今。

目前，印刷电路板业务仍是该公司主要盈利来源，2017财政年约占营业总额的80.1%，水务和产业发展则分占11.6%和5.4%。

大展控股曾在森美兰发展一项总面积达500英亩的城镇计划，目前，仍有120至140英亩的地皮尚未开发。

冀今年转亏为盈

大展控股也在SIMPANG AMPAT拥有一项土地发展蓝图，惟他不愿透露有关计划的发展总值。

方木弟说，“这是一项综合发展计划，涵盖商业与住宅产业、学校、医院、警察局和购物商场，为期5年。我们计划在明年下半年推介第一期的住宅产业。”

放眼未来，他说，大展控股可望在2018财政年转亏为盈。“对我来说，最大问题在于公用事业，而我们的产业做得很好，产业销售非常理想。”

不过，大展控股股价表现并不如意，今年至今退跌14%，只企于60仙水平。方木弟说，现有股价无法反映公司实际价值。“我们有强稳资产作为后盾，目前估值肯定是被低估了，一旦公司转亏为盈，股价将会随之回扬。”

虽然该公司的现金运用策略受到一些批评，但方木弟依然坚信，保留现金用作发展，以追求未来成长是明智的。

http://www.sinchew.com.my/node/1779400/大展控股海外水务商机