王女士问：

海鸥企业（HAIO,7668,主板贸服组）前景如何？我在5块多买进，现在已跌到4块多，之前听说这家公司表现很好，为甚么股价没起呢？请问合理价是多少？

答：艾芬黄氏研究指出，虽然海鸥企业的核心业务略显疲态，但随着新产品推出和新奖掖落实，预期现财政年盈利将逐步恢复稳定。

同时，该公司扩增东马市场，并探路进军印尼市场，这些策略也有助于提振整体业绩表现。

艾芬黄氏认为，海鸥企业接下来将采取以质取胜战略，在经销商素质加强之下，该公司销售额将保持稳定增长。

该行补充，尽管海鸥企业截至今年4月的2018财政年经销商仅增加1万人，低于前两年的5万7000人和3万人，平均销售额却可望提高6%，胜于前两年分别下跌6%和8%的情况。

该行估计，2019财政年海鸥企业多层次传销经销商将从15万人提高到16万人，与最大对手安利控股（AMWAY,6351,主板贸服组）的25万2000人相比，有显著的增长空间。

目前，海鸥企业积极扩增产品线，近期在增加既有产品之际，更推介了一系列新饮食、美容和生活产品。

该行指出，海鸥企业推出新服饰系列之举是合时的，毕竟目前这类产品的直销活动不算普及，而且该公司经销商以马来女性居多，相信新产品可以推动销售额增长。

对于2018财政年第四季销售额减缓，艾芬黄氏认为，这主要是会员因全国大选到来而保持谨慎，预期情况会持续好几个月，恐怕2019财政年第一季也不乐观。

该行调整经销商人数增长预测后，下修海鸥企业2019至2021财政年盈利预测14.7%、8.5%和2.2%，并在目标本益比从18倍调至17倍后，将目标价从6令吉10仙降至5令吉39仙。

不过，该行强调，海鸥企业推出新产品和新奖掖活动等策略，有助保持2019财政年业绩增长，因此近期股价回调是投资者考虑进场良机，决定保持“买进”评级。

http://www.sinchew.com.my/node/1785834/听说海鸥表现很好‧股价为何没起？