读者张先生问：

马股的建筑股-WCT控股（WCT,9679,主板建筑组）最近业务发展及前景如何，可否买进？

答：WCT控股最新业务发展，是甫于9月19日宣布的Impian Ekspresi私人有限公司（IESB）颁发柏威年白沙罗高原（Pavilion Damansara Heights）商业发展项目建筑合约，总值17亿7400万令吉。证券行剖析重点可供参考。

兴业研究预计，WCT控股成功与林晓春的“柏威年”房地产投资组合联系，相信未来将获颁类似的合约。合约仅是第一阶段，工程订单范筹包括兴建9座办公室大厦，以及3座的服务型公寓，预料从2018年9月开始的38个月内完成。

手握订单已超越70亿

预计第二阶段最快于2019年开始进行招标。兴业预计，纳入新合约，WCT控股手握订单已超越70亿令吉及创下新纪录。达证券指出，上述合约是WCT控股在2018财政年获得的第二项合约，手握订单料可供未来3至4年忙碌。

WCT控股今年至今已获得23亿2900万令吉合约，超越该行预测的15亿令吉，因此上调2018财政年新合约预测至23亿2900万令吉，同时也上调2018至2020财政年财测，介于0.3至8.9%。兴业同样上调2018至2020财政年财测，介于5至18%。

新政府检讨大型基建
建筑业前景仍黯淡

兴业指出，项目融资，加拿大退休金计划投资委员会早在2015年已参与策略性股权和联营此项目，将可缓解融资忧虑。达证券买进，目标价1令吉零1仙，兴业研究也是买进，目标价为1令吉零9仙。

丰隆投行研究则较为谨慎及不看好其前景。该行表示，这主要是新政府在检讨国内的大型基建发展计划后，建筑工程合约流受到负面影响。惟随著获得最新合约，当时该行将其财测上调3%至13%，使该行将其目标价，从原本的67仙上调至71仙，仍然给予“沽售”评级。

丰隆投行认为，虽然该公司拥有健全订单合约，惟由于产业市场仍然疲弱，全球利率看升，预料对其减债计划的主要障碍。新政府检讨及取消基建计划料使本地建筑业前景依然黯淡。

再看该公司最新业绩及财务情况；截至2018年6月30日为止第二季，该公司净利增加至4377万7000令吉（每股净利3.11仙），前期净利则为2124万6000令吉（每股净利为1.53仙）。营业额则增加至6亿6990万1000令吉，前期为3亿8281万4000令吉。

该公司首6个月净利为8216万2000令吉（每股净利为5.83仙），前期净利为5409万令吉（每股净利为4.09仙）。

营业额为12亿零969万2000令吉，前期为8亿5569万8000令吉。

续进行减债计划

该公司第二季及首6个月净利更佳，主要是获得强劲工程订单合约的支撑及后盾。

前景方面，公司预料现财政年将可获得令人满意的业绩表现。该公司将继续进行减债计划（可参考其资产负债表）。

目前工程及建筑业务贡献73%营业额、20%来自产业发展，及7%来自产业投资及管理领域。目前该公司手50亿令吉（现已约70亿令吉）的工程合约。该公司将专注建筑更多建筑物，避免过于依赖基建领域。

同期间，该公司的总资产为85亿2091万5000令吉，其中流动资产下的主要项目，包括现金／银行余款为5亿5807万令吉、产业发展成本为1亿2899万9000令吉、库存则有5亿4442万8000令吉、贸易应收款项为13亿3977万9000令吉、其他应收款项为2亿7636万令吉、相关人士欠款则有3亿8929万7000令吉。

该公司非流动资产下的供产业发展所持有的土地达16亿1678万令吉、投资产业为15亿9439万2000令吉、在联营公司投资则有4亿7880万6000令吉、贸易应收款项为4亿5624万9000令吉、其他应收款项则为3亿3092万7000令吉。

另一方面，该公司的总负债为53亿4896万6000令吉，而流动负债中主要包括应付款项为8亿5381万3000令吉、其他应付款项为2亿4656万4000令吉、借贷则为8亿2884万令吉。

非流动负债下的借贷为28亿零587万2000令吉、其他应付款项为3亿6196万7000令吉、贸易应付款项为8803万7000令吉。该公司的每股净资产为2令吉22仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1807674/订单创新高•建筑业看淡‧wct控股展望谨慎