读者郑少基问：

森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）自业务分拆各自行上市后，（一）如今它的业务前景如何？（二）甚么价位可以买进？（三）它的大股东为大型投资机构，对股价表现有何影响？

答1：重型机械前景看俏

自从森那美于2017年杪开始分拆自行上市后，森那美主要核心业务剩下重型机械、汽车销售领域（主要在亚洲及澳洲市场），同时也涉足物流及医药保健领域。

该公司未来业务前景方面，丰隆投行在森那美于8月公布2018财政年第四季业绩后表示，预料旗下的重型机械领域的前景依然看俏，主要是澳洲矿务业及中国的建筑业领域对重型机械的需求仍然殷切。

“理由简单，此业务手握订单增加至27亿吉，比较2018年第三季为23亿令吉及2017财政年第四季则为14亿令吉。”

汽车业务不理想

不过，旗下的汽车业务领域的前景较不太理想，主要是市场竞争激烈，特别是持续进行中的美国及中国的贸易战促使消费者情绪落入谨慎状况。至于大马的汽车业务前景，大马新政府于9月初开始重新实施销售服务税，预料短期内将带来负面冲击。

物流业务方面，仍面对市场竞争及政府环境控制措施干扰。该公司在印度以往遗留下来的石油及天然业务拖累其2018财政年第四季表现，因为它提供拨备而使有效税率走高。

答2:周息率走低欠吸引力

是否可以买进，基于2018年第四季业绩出炉后，丰隆投行给予森那美的合理价为2令吉15仙，当时是给予“沽售”评级，因为若以当时市价2令吉54仙为准，2019及2020财政年的预测本益比，分别为19倍及18.2倍水平，显然有点过高。同时周息率预测也走低至2%，不够吸引力。

森那美2018财政年（截至6月杪为止）的核心净利为8亿5300万令吉（每股净利为12.5仙），预测2019财政年净利有望增加至9亿1000万令吉（每股净利为13.4仙）及2020财政年则料达9亿5400万吉（每股净利为14仙）。

这使本益比分别为20.3倍、19倍及18.2倍。这主要是未来两年的国内外市场政经情况维持在现有水平或情况。若是国内及／或全球经济欠佳，则有必要相应地适度做出调整。

同期间，大众研究给的合理目标价为2令吉40仙、肯纳格研究则给2令吉55仙，当时市价2吉54仙，它们都给予“守住”评级。

答3：大股东有能力扶持股价

森那美主要大股东为国民投资公司（持有52.7%）、雇员公积金局（10.2%）及大马退休基金局持有6%。

它们都是长线投资基金，若是市场没有出现大变动，预料以它们的持股能力，料为股价提供一些支撑或扶持力。

同时，大型基金持有的股项，通常都需要具备一些特定的基本因素或条件。所以，若是以较低或合理价格以下价格趁低投资这类股项，相信较为安心及赚取合理回酬的机会较好。

不过，话说回头，若是大市不好或很糟糕，当然再好的股项都一样会随着大市下跌，所以还是有必要定时或定期追踪料可影响股价表现的因素，并适度做出调整。

另外，一些较为重要的数据也值得注意，包括森那美的股本有68亿零100万股，若以2令吉55仙市价为准，市值达173亿4200万令吉。你认为它值得此市值吗？

债务可控制

丰隆投行预测，森那美的2019财政年的净负债料为3.2%，直至2020年则落入净现金状况，2018财政年则是8.5%。若是期间没有再举数额较大的债务，该公司的债务可说是落在可控制水平。

http://www.sinchew.com.my/node/1813939/森那美1拆3后‧什么价位可买进？