OPEC+减产协议破局，沙地阿拉伯两度提高4月原油每日产能，就算俄罗斯暗示可以回到谈判桌也遭到拒绝，加上美国因页岩油而成为全球最大油产国，这场石油大战以及新冠肺炎疫情延烧，国际油价再暴跌7%。事态发展至此，沙、美、俄三大油国之间，谁会是最终赢家呢？

虽然国际原油市场动荡的导火线是沙地与俄罗斯谈判破裂，但俄罗斯不是沙地率先动手的主要对象：真正的对手是美国页岩油。

美国页岩油已探明储量居世界第一。过去页岩油开采亏本，但2011年以来美国页岩油开采技术逐渐成熟，出现所谓“页岩油革命”。到2018年，美国成为世界第一大产油国，进而开始占据国际原油市场。到去年，美国石油在全球市场的占比已超过沙地和俄罗斯，达到18%。

尽管OPEC占全球石油市场的比重仍然在40%以上，但就单个经济体而言已无法与美国抗衡。

国际石油市场出现三国鼎立现象，势必会有新的竞争。过去几年，受石油需求下降影响，OPEC和非OPEC主要产油国采取减产保价的策略以维持利润。

沙地和俄罗斯是同盟军。但减产保价的代价就是丢掉市场。到去年美国页岩油已占据全球18%的市占，以更便宜的油价阻击美国页岩油就成为必然的选择。这是这次国际原油市场出现混战的主要原因。

沙地、俄罗斯和美国这世界前三大石油生产国，则是战场主角。

沙地阿美之所以率先发难，在于沙地阿拉伯具有闪击战的优势。

根据沙地阿美的财报，石油单纯开采成本2美元左右，综合成本不到10美元，把天然气和凝析油加一起，综合成本是15至19美元。

重要的是沙地阿美的单位折旧摊销成本仅不足2美元，也就是油品上佳。沙地阿美还有上亿桶已开采出来的原油储备。此外，沙地的外储约5000亿美元。

这意味著，即使国际原油跌到20美元左右，短期内沙地也撑得住。但石油收入占沙地的财政比例高达近70%，如果陷入持久战，沙地也难以承受。

俄罗斯石油成本是个谜，专家普遍认为，俄罗斯每桶开采的综合成本至少是20美元。不过，这也足以让俄罗斯短期内承受油价暴跌。

长期来看，由于石油收入占俄罗斯财政的比例超过50%，油价下跌过猛将限制俄罗斯在国内和国际上的作为。此外，截至3月1日，俄罗斯国家财富基金超过1500亿美元，占俄罗斯GDP的9.2%，将成为俄罗斯应对石油战的后备力量。

美国页岩油公司多为私有化，成本不一，主要页岩油公司的平均成本大约在50美元（每桶）。即使是这个数字，也有研究认为低于实际成本。

这意味著，国际油价下跌到当前水平将严重打击美国页岩油，并导致资本不敢再进入。但从财政占比的角度看，美国油气占GDP的比重最高也不到9%。也就是说，如果打成长期石油战，美国会是最后赢家。毕竟，美国还有金融市场和中东驻军可以捆绑油价。

石油是一种高敏感战略资源。

市场动荡难以避免，但如果传导到地缘政治层面，谁也不好控制。从这个角度说，虽然沙地、俄罗斯、美国因各自优势都扛得住油价下跌，但谁也不能长期扛著。对于石油消费国来说，即使国际油价下跌到20至30美元，可能也是昙花一现。

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