读者唉问：

能否帮忙分析永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）和雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）的最新表现，前景可还行？

答：永旺放缓翻新

1）在零售业务较高销售和赚幅扩大之下，永旺2019财政年表现超出预期，但今年初疫情爆发打击商场人流量，分析员对于影响程度看法不一，但普遍看好该公司放缓开新商场和商店翻新重组。

丰隆研究指出，在调整大马财务报告第16号准则（MFRS16）的影响后，永旺零售业务在佳节和年终促销带动下走高，末季核心净利按年扬10%至5890万令吉，推高全年报1亿2360万令吉，相等于该行与市场全年财测109.5%和113.5%。

丰隆表示，尽管一些商店短暂关闭和缩小空间，但古晋和汝来的永旺商场取得较高销售。

肯纳格研究指出，一些商店空间缩小也导致营运成本减少，以及更佳的销售利润。

另一方面，永旺自2016财政年开设两家商场后，就放缓扩充步伐，2017至2019财政年分别仅开设一家商场，2020财政年没有开设新商场的计划。

丰隆看好这项决定，尤其目前商业零售空间供应过剩。不过，分析员预计，疫情肆虐将严重影响商场的人流量。

永旺管理层强调接下来将持续翻新特定商店，2020年将翻新4家，并对零售业务进行适当的营销和定价策略、校正商品种类、维持客服质量和进一步扩展电子商务，以渡疫情危机。

肯纳格预见，永旺正在进行的营运重组有望推高赚幅超出预期，因此上调2020财政年核心净利预测4%。

马银行也在调整零售业务较高赚幅预测后，上调2020至2021财政年财测16%。

至于产业管理服务业务，受益于新商场的较高租金，末季营运盈利按年上涨13%。马银行相信，该业务具弹性的盈利表现将可抵销零售业务的潜在下行风险。

MIDF预计，产业管理服务业务接下来的盈利贡献将持续下滑，进而下调2020和2021财政年财测分别4.9%和6.8%。

雀巢去年表现略低预期

2）雀巢2019财政年表现略低于市场预期，分析员忧虑动荡的外围局势恐影响出口而纷纷下调财测，仅少数维持财测，长期而言，真逢美禄厂料将成为未来增长的驱动力。

肯纳格研究表示，雀巢全年核心净利按年扬0.4%至6亿5200万令吉，相等于市场全年财测的94%。

肯纳格认为，近期全球事态发展为宏观经济带来不稳定因素，导致商品价格和外汇情况波动，或将削弱盈利能力。

肯纳格虽相信，雀巢稳固的国内销售和推出新产品将继续扶持公司作为市场领导者之一的知名品牌。

但更保守的出口销量成长预估下，下调2020财政年财测2.8%。

达证券在下调出口和本地销量分别10%和2%后，也下砍2020至2021年财测9.9%和12.4%。预计2022财政年将取得4.2%增长，给予7亿7210万令吉的全年财测。

大马投行则削减2020至2021财政年财测分别2%，MIDF研究同期下调4.9%和6.5%。

MIDF表示，公司接下来的盈利改善将由强稳的创新产品和持续改善营运效率所支撑。

丰隆相信，雀巢将继续通过推出创新的新产品来推动销售增长，创新产品估计将占总销量大约10%。

不过，尽管商品成本上涨且出口销售不温不火，丰隆预计，雀巢不会提高货品价格，特别是考虑到消费者情绪疲软的情况。鉴于此，丰隆研究维持财测。

从长远来看，分析员预计，在真逢的新建成美禄厂也有望提供更好的规模经济和更高的生产能力。

大马投行预测，新美禄厂完成后将扩张旗下美禄产品产能30%，催化本地和出口市场需求增长，并促进公司成长。

此外，随著雀巢实现更好的规模经济，大马投行表示，税前盈利赚幅预计保持在17至18%。

大马投行看好雀巢在快速消费品领域的市场领导者地位与形象，及简化运营以改善营业赚幅的努力。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2239351.html