随着百盛商店撤离吉隆坡城中城阳光广场（Suria KLCC）之后，店面即进行重新配置，并分两个阶段开放。我们对此持正面看法，因这将释放价值，抵销因冠状病毒病冲击休闲款待（酒店）业务表现的利空。

兴业研究今年2月20日拜访新开放的重新配置店面，新颖及亮丽外观实在是令人印象深刻，并认为冠状病毒病阻止人群到访及旅游购物，惟一旦购物中心于今年6月全部商店全面投入营运后，预料购物者及人潮将有望恢复活力。

目前来自四周围办公室的午餐人潮料可维持买气。

阳光广场每年4800万人次访客人潮的支持，使目前情况不会过于担心，特别是商店的更换率仅占购物中心租金贡献约2%。

市场定位强可安然渡过疫情

该购物中心拥有很强的市场定位及品牌，相信将有能力安然渡过今次的疫情。最近多个零售协会等要求减租金要求，以便一起渡过今次疫情难关，惟大马购物中心协会日前即马上做出反应粉碎有关新闻，表示不会做出回扣要求，因为目前疫情影响尚不明朗。

第一阶段的重新配置店面（占80%空间）原本计划2019年12月完成，惟因等待消防局的批准而延迟。目前仅有尚未完成部分（即在第二层的其余一半的名家饮食中心）将预期在2020首半年内开张营业。

百盛商店（Parkson）2019年3月撤出阳光广场，12万5000平方尺的净可出租店面已经分成更多较小单位，每个单位占地低于1万平方尺。兴业研究看好前百盛商店店面被重新配置至较小单位，因小单位租户的每平方尺店面，将可获得较好租金。全部的装修成本约为5000万令吉。

根据该行观察，约三分一的零售商店尚有待营业，其中在第二层的一半饮食店料在2020年第二季才开始营业。

租金料增加额外5%

在重新配置的店面中，第一阶段的空间重组占12万平方尺的可出租净店面，并且拥有很大的共同区空间，若是公司管理层愿意，相信未来可出租净店面还是可重新规划。目前为止，兴业研究没有把额外的可出租店面计算在内，惟预测租金将增加额外5%，惟且尚待管理层作进一步的确认。

该购物中心的G层及第一层所选商店，包括混合美容柜台及时装名牌；第二层则专门供给饮食中心，著名品牌空间将配合现有阳光广场的饮食中心，其中一半尚在进行装修工程。预料将在7月完成，目前已经全面租出，一旦完成后饮食中心将包括一些新的餐饮品牌。

从访问中我们获悉零售客户选择为高档品牌，其中包括Armani、Sulwhasoo、Givenchy等，以供高品味的顾客、消费者及外国旅客等，特别是接近高档的文华东方酒店。

该公司宣布最新业绩中，KLCC产托业绩表现符合市场预测，零售业务营业额成长及表净产业收入表现平平，即分别增长2.3%及1.9%。自2019年12月以来，己有一半的商店开始营运，所以2020财政年盈利表现料有望走高。

百盛商店之前在吉隆坡城市中心购物中心占总净出租面积的12%（12万5000平方尺），惟营业额贡献则仅占约3%。

随着总净出租面积第一阶段（占全部重新配置的80%）为12万平方尺，预料最早于2020下半年的出租率将扬升至更高水平，确实升幅则较后与阳光广场管理层作进一步确定。预料这将有助于抵销休闲款待领域的产业投资信托股全面走低表现，主要是受到冠病的影响。

有鉴于此，我们对KLCC产托（KLCC,5235SS,主板产业投资信托组）保持“买进”评级，合理目标价稍为上调至8令吉68仙，之前为8令吉62仙，主要是在购物中心重新配置后将其净利预测调整约1%。新目标价的总投资回酬率为12%，即包括7%股价升幅加上约5%周息率。KLCC产托为首选产托股。

面对租金下行压力

潜在下跌风险，包括本地消费者情绪持续疲弱、疫情持续等，预料将可能为租金造成下行压力。

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https://www.sinchew.com.my/content/content_2252679.html