（吉隆坡28日讯）艾芬银行（AFFIN,5185,主板金融服务组）将已宣布的2019财政年股息下砍29%，从原本的每股7仙削减至5仙，引发市场议论，担心欧洲金融监管机构要求欧洲银行冻结派息的逆风刮来大马，对此分析员认为，国家银行不会跟进这项措施，因为本地银行在财务稳健和坏账偏低等5大利好因素支撑下，将有能力继续派息。

不过，分析员指出，由于市况不明朗和盈利下滑，银行的派息率可能会降低。

昨日艾芬银行宣布，将截至2019年12月31日财政年度的终期股息由最初宣布的每股7仙削减至5仙，以及重新归类为中期股息。

“董事部在考量当前的经济形势后，采取了谨慎立场，决定将中期股息的数额从7仙修改为5仙，相当于2019财年的应付股息为9930万1006令吉。”

该公司指出，在行动管制令（MCO）之下，无法确定何时召开股东常年大会以寻求股东批准终期股息建议，因此改为中期股息以便及时派发股息。

艾芬银行表示，通过新分类的中期股息，旨在为股东持续提供基本回酬，并维持其资本和流动性。

该公司原订在2月27日召开股东大会以寻求股东批准终期股息，以及根据股息再投资计划发行9650万股新股。

丰隆研究表示，受冠病疫情冲击，欧洲金融监管机构已要求欧盟银行在2020年冻结股息以及股票回购活动，不过，美国联储局未对美国银行施加相同的压力。至于大马的银行，预料也将继续派发股息，尽管股息金额将减少。

该行基于5大因素，乐观认为停止派息的情况不太可能发生，因为（i）本地本地银行营运较保守，可以更好地渡过冠病危机、（ii）可重组不良贷款、（iii）坏账注销和拨准是非现金项目，不会损害银行派息能力、（iv）政府相关公司（GLC）需要派发更高股息以协助政府融资财政支出，以及（v）该行研究的大部份银行在上两回金融危机期间依然派息。

欧洲银行停发股息原因繁多

丰隆认为，欧洲银行停发股息，背后有更多原因。虽然欧洲前10家银行的平均一级资本（（CET1）比率相当强劲，高于13%（大马的银行：>14%），但欧洲银行倾向于从事高风险的金融活动，因此，更容易受到黑天鹅事件的影响。

根据丰隆研究的观察，国内银行交易衍生品和金融资产比欧洲同行少4至13倍。

银行谨慎
坏账不至失控

丰隆指出，国内银行的总减值贷款（GIL）比率比欧洲同行低40个基点，贷款损失覆盖率（LLC）则高出15%，显示国内银行更加谨慎。

重组贷款
防止大量违约

由于疫情严重，投资者担心银行的不良贷款激增，而陷入巨额亏损并停止派息。但该行表示，政府和银行已采取措施来防止大量违约。在中期内，6个月暂缓还贷款的措施将有助于缓解资产素质的压力，从长远来看，有问题的贷款可以重新安排和重组（R&R）。

“我们预计国行今年将再减息50个基点至2.00%，令政策利率回降至全球金融危机期间的最低水平；此举可降低借贷成本，并有助于抑制不良贷款爆发和失控。”

根据丰隆的不良贷款压力测试结果，显示如果本地银行的GIL比率从2019年第四季水平增加一倍，大部份银行都可能陷入赤字。仅大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）、兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）和马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）除外。

但是，鉴于国行和政府采取的措施，这种情况发生的可能性很低。

无论如何，坏账的注销、减值和拨备属于非现金和一次性项目，不应影响银行的派息能力，尤其是部份银行有以股代息的混合派息方式，联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）、马银行、回教银行（BIMB,5258,主板金融服务组）和艾芬银行都拥有股息再投资计划。

在亚洲金融危机和全球金融危机期间，银行系统的不良贷款率高达20%和8%，相比目前的GIL比率低于2%。

许多银行在上两次金危机期间均保持获利，这次相信也不例外。除了安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）、大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）和兴业银行在亚洲金融危机时亏损，以及只有大马银行在全球金融危机时蒙亏。

银行大到不能倒
陷危机政府将相救

丰隆认为，油价崩盘令政府失去大量石油相关收入。

因此，政府将向政府相关公司寻求更多收入，例如国库控股（Khazanah）旗下的投资将会贡献更多收入给政府。

国库控股持有25%的联昌集团，料将继续派发股息。其他银行也由政府相关投资公司持有大宗股权，也不会袖手旁观。

大部份银行在上两回金融危机时仍然有派发股息（仅安联银行除外）。

同时，该行认为，银行领域“大到不能倒”，即使在最坏情况下，不良贷款暴增加，政府将伸出援手。回顾在亚洲金融危机期间，政府就设立国家资产管理公司（Danaharta）买下银行系统的不良贷款。

目前国内银行系统的状况更佳，多年来积累了充足资本和流动资金缓冲，将可吸收冠病危机带来的潜在损失。而有风险的家庭债务仍然偏低，仅占总家债的5%。此外，2019年大型债主占企业贷款总额的比重降低至38.4%（2018年：42.7%）。

该行认为，国行不会阻止国内银行派发股息，只是派息率料和历史水平相近或更低，因为盈利减少，万一该行观点错误，预期银行暂停派息最多也只有一年。

该行对银行领域保持“中和”评级，认为现在不是升级的正确时机，因市况仍不明朗，将继续抑制投资者的胃口，限制整体领域表现。

该行看好股价受到严重打击的银行股，两大首选股为联昌集团（目标价4令吉70仙）和安联银行（目标价2令吉35仙），其他建议买入的是兴业银行（目标价5令吉40仙）和回教银行（目标价3令吉70仙）。

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