读者陈小风问：我想知道大马银行（AMBANK,1015,主板金融组）的最新业务进展，特别是冠病爆发对它的影响。目前可以买进或持有？

答

关于大马银行的最新业务进展，4月16日市场传出一项消息，指大马银行有意以10亿美元（约42亿令吉）或2.15倍的股价账面值（PBV）出售大马普险有限公司，分析员认为，以现在的经济状况，将是艰难的事情。

由于经济前景不佳，贷款成长和非利息收入可能放缓，因此分析员调低大马银行2021-2022财政年的净利5至7%。大马银行与澳洲保险集团有限公司再次启动脱售大马普险有限公司的程序。大马银行拥有该公司51%股权，澳洲保险集团有限公司则拥有剩下的49%股权。

艾芬黄氏研究与大马银行管理层会面后，于3月20日作出一项研究报告，评估包括冠病影响等，值得参考。

当时该行指出，大马银行前景阴云密布，预期2021财政年的信用质量可能变差，主要受到全球包括大马在内爆发疫情，以及商品和石油价格下跌的不利因素影响。

该行将其财测进一步下砍18至28%，以反映2021及2022财政年将作出更多拨备及降低非利息收入和贷款增长的预期，因此将股价调低至2令吉56仙，维持“卖出”。

该行预料大马银行的潜在拨备将走高，尚在评估。

当时该行从管理层获悉，大马银行可能会在石油价格崩跌及宏观经济放缓的情况下提高2021财政年的准备金（冠病加剧情况）。油气资产领域的质量（占贷款总额约2%）可能面临风险，因为其中2个户头的风险曝光总额超过10亿令吉。

特别是疫情可能将延长负面冲击，当时管理层认为，疫情可能对行业和企业产生长期负面影响。尽管在该公司的“重新安排和重组”计划下，不良贷款在最初的6至7个月内可能不会出现在银行的账面上。在2020财政年的首11个月，管理层认为净信贷成本指引为15至20个基点将保持不变。然而，管理层认为到3月20日及以后的信贷成本假设的额外覆盖率将可能会更高。

该行与管理层讨论得到的其他主要讯息，包括1）由于疫情干扰商业活动，大马银行已收到约4亿5000万令吉的暂停供款申请；2）该公司的LCR从163%（2019年12月19日）下降至130%（3月20日），主要是机构资金转移至短期存款及债券交易的REPO活动增加，惟公司资产负债表的流动性仍然保持稳定。3）2020财政年的净利息赚幅料平均在1.9%至1.93%，2019财政年则为1.89%。

当时，该行将目标价下调至2令吉50仙（之前为2令吉90仙），主要是基于2020财政年的股价／账面值比的0.5倍及每股调整账面值5令吉9仙水平，建议维持“沽售”评级，马银行研究也在3月下修其2021-2022净利达13至14%，主因是信贷成本稍升。贷款成长从之前预测的3%增长下调至1.5%。因为银行业务竞争激烈，各种服务收费将会降低、投资与销售保险收入也可能下降。综合以上两项因素，马银行研究下调大马银行2021-2022财年的净利5%/7%，目标价也从3令吉50仙下调至3令吉20仙，评级从“买进”下调至“持有”。

目前市场乐观的看待今年下半年起的行情，即经济与股市可能会复苏，若是未能实现而持续走低，特别是全球疫情出现第二波疫情及行管令持续等，料将遏制公司业务的复苏与回升。

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