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RAM:国行或再降息·债券回酬续处史上新低

Tan KW
Publish date: Wed, 19 Aug 2020, 10:27 PM

(吉隆坡19日讯)大马评估机构(RAM)表示,外资在7月净买71亿令吉大马债券,推动持债比重升高至23.5%,接近冠病爆发前的水平。由于全球游资充裕和大马国家银行可能再度减息,该机构预测债券回酬率继续走低。

大马评估机构在报告中表示,随着本区域恢复经济活动,投资情绪有所改善,区域债券市场最近重现外资购兴。而量化宽松带来的大量全球流动性,也是区域债市的另一个动力来源。

大马债券继续受外资看好,在7月连续第三个月录得外资净流入,共71亿令吉。

外资持续流入
抵销冠病恐慌卖压

外资持续流入,已经大致抵销了冠病大流行高峰期间的恐慌卖压,今年首7月的净流入达13亿令吉,外资持有的大马政府债券/政府投资工具占总体债券的比重扬升至23.5%,接近2月冠病爆发前写下的23.9%水平。

至于泰国和印尼的外资参与率反而走下坡,尽管近期外资需求持续重返。

大马评估机构指出,由于外资对大马债券的需求高涨,7月债券回酬率走低。

国家银行在7月展开今年第四度减息,至今共降息125基点,导致债券回酬率广泛下跌。目前国行指标利率1.75%,为自2004年推出该政策利率以来的最低点。大马10年期政府债券回酬率也在7月杪同步下滑至2.62%的历来最低水平(按月跌32.2基点),而较短期的一年期大马政府债券回酬率则跌至1.78%的新低(按月跌26.9基点)。

展望未来,由于全球游资充裕、不排除国行再展开另一轮的减息,该机构预期债券回酬率将将继续受到抑制。

“我们认为隔夜政策利率(OPR)可能会在2020年结束时降至1.5%。”

统计局昨日发布的数据显示,7月消费价格指数(CPI)按年下跌1.3%,连续第五个月陷入通缩,首7个月也录得0.9%跌幅。市场普遍预计,鉴于油价按年走低、政府补贴电费、经济不景气影响市场需求等,全年通缩料保持在0.6至1.5%左右。

考量到宏观经济和物价等条件后,包括大马投行、达证券、联昌研究和丰隆研究在内的证券行都估计,国行下月将再次降息25基点,将隔夜政策利率(OPR)进一步调低到1.5%。

不过,肯纳格研究和艾毕斯证券研则认为,指标利率已多次调低,随着经济活动重启,政府也提出规模庞大的振兴配套,相信国行倾向于观察降息效果,而不太可能在下月就再次下调利率。

 

https://www.sinchew.com.my/content/content_2327904.html

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