（吉隆坡21日讯）大华继显预期云顶香港将可与债权人达成务实协议，获得额外融资以维持营运。

“云顶香港最终将能够以高利息成本或重大折价发行新债或股票。”

该行不认为姐妹公司被迫出手相救云顶香港，因为如此大规模的纾困计划可能需要小股东的批准，而小股东很可能会反对这类交易。”

加强现金流量
云顶大马云顶新加坡或派高息

“为了帮助加强林氏家族的现金流量，我们认为，财务状况较为健康的云顶大马和云顶新加坡将派发更高股息，云顶派发相对稳健的股息给股东（包括林氏家族）”

大华继显维持对云顶和云顶大马的“买入”评级，云顶新加坡的评级则是“守住”。

花旗集团指出，云顶集团救助云顶香港的可能性偏低，尽管存在“一些声誉损失”。

野村证券认为云顶集团不太可能提供财务援助给云顶香港。基于此类关联方支持（如果有的话），应该是发生在云顶香港暂停还本付息之前，因此预料云顶潜在财务支持云顶香港的可能性不大。

同时，云顶大马仍然需要照顾帝国度假村（EmpireResorts），而云顶本身的财务状况也可紧缩，因此不太可能提供有意义的财务援助。

“我们也不预期现金充裕的云顶新加坡会拯救云顶香港，因为新加坡证券交易所的监管严格。”

但是，该行指出，云顶集团一些过往的举动，例如云顶通过其子公司收购陷入困境的美国赌场运营商帝国度假村，而协助分担该集团主席近一半的融资负担，可能导致市场对潜在财务援助的担忧。

另一方面，标准普尔全球评级（S&P GlobalRatings）表示，云顶（BBB／Negative／-）及子公司不受云顶香港暂停向债权人付款事件的直接影响，因为除了有共同品牌名称之外，两者没有任何重大关系。

“根据我们对云顶的了解，云顶与云顶香港并没有交叉持股，也没有任何会直接影响财务的交叉违约条款、担保或保管结构。”

云顶集团与云顶香港有固定的关联方交易，例如云顶香港向名胜世界支付执照费、办公空间及支援和咨询服务费用。但是截至2020年6月，应收款项微不足道。

由于云顶受到疫情打击，标普保持“负面”展望，尽管如此，云顶截至3月杪的现金结余约为350亿令吉，将可支撑负面现金流时期及持续的扩张性资本开销，预计云顶集团仅在2022年才显示出复苏的迹象。

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