油气股可说是冠病疫情下的一个受灾户，但随著疫情封锁措施的放松，市场对全球经济复苏的信心增强，大马投行决定将油气业的评级由“减码”调高到“中和”。

国际油价止跌回扬

大马投行表示，尽管纽约石油存货今年增加24%至5亿3400万桶，但考虑到油价已止跌回扬，该行决定将2020年纽约油价每桶35至40美元预测，调高到每桶40至45美元，明年预测则是保持每桶45至50美元；美国能源资讯管理局（EIA）的两年预测分别是每桶34美元和48美元。

大马投行说，冠病造成油价下跌和需求减少，国油等大型公司纷纷调低资本开销，国内多数油气服务商都会受到冲击。国油此前表示，今年资本开销和营运开销将分别降低21%和12%。

该行补充，今年第一季，油气公司获得的新合约价值按年下跌70%至5亿6900万令吉，预期第二季将更惨淡。

大马投行表示，在9家追踪的油气公司中，国油系的国际船务（MISC,3816,主板交通物流组）、国油气体（PETGAS,6033,主板公用事业组）和国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）等3家公司的最新季度业绩皆胜于预期，另有5家公司也交出符合预期的季度财报。

唯有沙布拉能源（SAPNRG,5218,主板能源组）第四季业绩逊于预期，蒙受5亿110万令吉亏损，归因于受到进账慢于预期、工程建筑业务赚幅降低、上游业务亏损和拨备增加拖累。

在截至去年12月的前一季度，上述9家公司中，有4家业绩不如预期，仅有两家业绩超越预期。

大马投行认为，上游石油服务需求暴跌，让该行对债务偏高的公司心怀疑虑。

以沙布拉能源为例，在扣除资产减值和一次性款项后，该公司营运亏损将扩大到6亿5100万令吉，超过今年底需重新融资的100亿令吉贷款所定下的净债务／营运盈亏门槛。

不过，就目前而言，其他油气公司财务依然相对稳定，其中世霸动力（SERBADK,5279,主板能源组）已配发10%新股集资，而阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）也已将13亿令吉短期债务转为长期债务。

至于VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组），该行指出，虽然该公司因为钻井使用率降低，而在下半年面对亏损风险，但该公司财务稳定，有能力付还债务。

大马投行表示，整体而言，沙布拉能源和大红花石油（HIBISCS,5199,主板能源组）等上游生产共享业者所受冲击最大，接下来是设备制造公司如海事重工（MHB,5186,主板能源组）和离岸支援服务公司阿玛达及VELESTO能源。

该行认为，涉足存储和定期维护服务的戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）和世霸动力面临的冲击较其他油气业者小，而国油化学可望从油价回弹中受益，因此将该股评级调高。

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