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供需正常化·末季不乐观·棕油价料触顶回落

Tan KW
Publish date: Fri, 04 Sep 2020, 06:22 PM

 

 

(吉隆坡4日讯)原棕油均价8月按年大涨36%至每公吨2815令吉后,9月可能见高回落,第四季展望也不乐观,归因于市场供需将恢复正常。

原棕油昨日大涨80令吉至每公吨2891令吉,写下1月23日以来最高收盘价后,今日陷入盘整。截至下午5时,大马衍生产品交易所的11月指标货下跌53令吉,每公吨收报2838令吉。

联昌研究指出,8月时大马和印尼库存降低,加上市场预期大马劳力短缺和印尼气候变化将影响8至12月鲜果串盛产季节,促使市场积极抢购原棕油,推动该期货价格走高。

9月料回落至2400至2800令吉

不过,该行认为,原棕油8月大涨后,9月料回落到每公吨2400至2800令吉左右。

展望第四季,联昌表示,假如原棕油供应一如该行预测般增加,随着市场对库存紧绌担忧逐步缓解,而印尼B30生物柴油计划也可能因资金不足而搁置,原棕油价格涨势可能会受到抑制。

马银行研究表示,原棕油现货行情由第二季的每公吨2018令吉升上第三季的2701令吉,一方面是由于冠病后需求旺盛,另一方面是受到近期供应担忧提振。

印尼油棕产量恢复期或推迟

“8月种植公司汇报会的一大亮点是,印尼油棕产量因2019年小旱灾的滞后影响,恢复期可能会推迟到2020年第四季,而非原本预期的第三季。”

该行补充,大马下半年可能因劳力短缺而面对鲜果串产量减少的风险,因为政府冻结了雇用外国劳工措施至年底,而部份既有外国劳工也因新合约造成收入减少而选择回国。

第四季产量料强劲增长

“若大马和印尼第四季产量超出市场预期,原棕油行情未来3个月势必大跌,相反的,假如第四季产量少于预期也意味着原棕油价格可以获得扶持。我们的看法是第四季产量将强劲增长,并造成原棕油行情陷入调整。”

该行保持原棕油2020/2021年平均价格各报每公吨2400令吉预测。

8月库存料回升6%

对于棕油局(MPOB)即将在下周四公布的8月数据,市场也抱持谨慎看法。

联昌期货团队展开的预测中值调查显示,市场预计8月原棕油库存将按年增加6%至192万公吨,按月也上扬6%,这将是库存4个月以来首度回升,料不利棕油价走势。

联昌则估计,8月库存将减少20%至180万公吨,按月则提高6%。

“过去10年,大马棕油8月库存平均按年上扬5.3%。”

出口或大跌14%

货柜调查机构ITS和Amspec数据显示,8月原棕油出口将按年减少12%,按月则滑落14%,为2月以来首度下跌,主要是近期原棕油价格大起打击了市场购兴。联昌估计,8月棕油出口将按年走低12%至153万公吨,按月也料降低14%,符合154万公吨10年均值。

“原棕油价格已从5月6日的每公吨2021令吉低价飙上9月2日的每公吨2885令吉,涨幅高达43%,我们认为这可能让部份低收入国家消费者无法负担,也造成印尼B30生物柴油措施不符合经济效益,这可能会成为出口下滑的原因之一。”

联昌估计,8月原棕油产量将按月提高6%,符合市场10年均值。该行补充,沙巴和砂拉越油棕园的8月鲜果串产量将增加。

人手不足一大隐忧

该行补充,8月鲜果串产量若提升,只会暂时减少油棕园人手短缺疑虑,种植公司依然担心,返乡的外国劳工无法来马,加上外国劳工准证收紧,种植业的人手不足问题依然是一大隐忧。

第三季盈利有看头

分析员估计,第三季原棕油价格谨慎向上,种植公司业绩有望延续第二季强劲业绩表现。

次季强劲业绩有望延续

马银行研究表示,种植业是4至6月季度表现强劲的少数领域,该行追踪的股项营业额上扬6%,净利更是飙高239%。

该行看好在原棕油价格向好之下,上游业者接下来将在7至9月季度继续交出亮丽成绩单,当中特别看好进入鲜果串盛产季节的砂拉越和半岛油棕公司。

保持“中和”评级

该行保持种植业的“中和”评级,首选股包括砂劳越油棕(SOP,5126,主板种植组)和莫实得种植(BPLANT,5254,主板种植组),目标价分别是4令吉31仙和62仙。

联昌也保持种植业的“中和”评级,首选股是云顶种植(GENP,2291,主板种植组)、合成种植(HSPLANT,5138,主板种植组)和大安控股(TAANN,5012,主板工业产品组),目标价各报10令吉70仙、1令吉85仙和3令吉17仙。

 

https://www.sinchew.com.my/content/content_2337311.html

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