今年初开始爆发疫情，全球经济及股市受到严重肆虐，惟大马股市的手套及卫生护理类股却“因祸得福”，盈利飙涨，股价也水涨船高，精明投资者大发疫情财，赚得盆满钵满。

近期冠病疫苗研发取得突破性进展，马股投资主题也从疫情股转向疫后经济复苏股。

在2020年剩下的最后5个星期，错过疫情行情良机的投资者，该如何部署才能笑到最后？疫苗会否造就下一波大涨行情？疫后部署能否让2021年旗开得胜？

疫情牵动全球股市脉搏

冠病疫情迅速蔓延至全球，经济与股市哀鸿遍野。截至11月18日，全球有5608万8486宗确诊病例、134万6497人死亡，若将此疫情比喻为另类世界大战也不为过。

疫情来势汹汹，全球束手无策，恐慌心理油然而生，资金市场乱了套，经济也停摆，直至美国政府率先宣布推行无限量寛松政策，利率下调至接近零水平的救市重药，才止住恐慌性崩跌。不过，目前为止，疫情发展仍牵动包括马股在内的全球股市走势与脉搏。

大马“灾情”方面，政府推行各级数的行动管制令应对，第二季经济萎缩逾17%，富时综指3月中崩跌至1200点谷底，幸政府及时推出抗疫援助及振兴经济等总值逾2900亿令吉各项配套计划，马股才止跌回扬。

冠病冲击各行业，唯独手套股为首的医药保健领域、特定科技领域“因祸得福”，捞得盆满钵满，其中一些股价以倍数计飙涨，其他类股纷跌入谷底。

疫苗有突破  投资主题重返传统领域

随著两周前传出冠病疫苗研究取得突破性进展，抗疫效率高达逾94%，大马股市游戏规则顿时出现重大转变，由疫情相关投资主题，重新回到受疫情重挫传统领域。

冠病仍在全球肆虐，马股投资主题转变仍存不明确因素，传统旧经济领域复苏是否就此“雨过天晴”重见曙光，还得谨慎观察后市表现，并且适时投资布局，才有望扳回劣势，在这场疫情大战中取得最后胜利。

投资改弦易辙

富时综指是由30只最大蓝筹股组成，也是大蓝筹估值起落的风向指标。

综指年杪目标1530点

分析员认为，今年初疫情爆发至今已有整整10个月，投资者由初期恐慌变得较可适应，加上当前市场频传疫苗研发进展良好，使马股投资也随著改弦易辙，从疫情投资主题转向经济复苏投资主题，相信综指也跟著调整。

针对马股后市表现，大马投行将综指2020年底目标预测保持在1530点，或等于2021财政年预测本益比16.5倍，与综指股盈利按年增长34.2%为准（2020年较低比较基础之故），较2020年预测盈利萎缩17.9%，比5年传统纪录平均18倍加以折扣，特别是考虑了综指成份股——顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）于2021财政年一次过盈利飙涨因素计算在内。

无独有偶，联昌研究对富时综指2020年杪目标保持在1520点，等于2021年预测本益比16倍。该行复苏主题首选3大蓝筹股，分别为大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）、国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）及马太平洋（MPI,3867,主板科技组）。

“旧经济”类股重新抬头

随著冠病疫苗即将面市，今年最后两个月（尚有40天）的投资布局出现重大转变，分析员认为，投资者应减轻在疫情股投资比重，特别是从手套股及医护相关股项转向经济复苏股，特别是以旧经济股项或领域为首的蓝筹股。

市场人士预测，投资者投资策略有所改变，在手套股涌向复苏股过程中，相信将为马股带来震荡，特别是综指两大手套股——顶级手套及贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组），在综指比重占了13至14%。

在“此进彼出”的投资趋势中，预料复苏股的升幅将被手套股等跌势抵销，大马投行指出，这也是该行将年杪富时综指目标保持在1530点的主因。

联昌研究指出，从疫情股转向恢复股拉锯战可能获得动力，疫苗研究最新进展可能显示疫情的最坏时刻已经过去，可能促使投资者进行套利，由冠病行情股（特别是手套及科技股项）转向疫情复苏主题的领域或股项，包括银行、航空公司、机场、零售商、博彩及媒体等，因股价已因政府实施各阶段行动管制令中蒙受重挫，导致估值具有吸引力。

赢家发电机场医保海港科技

马股疫情后主要赢家包括发电、机场、医疗保健、海港及科技等领域，分析员认为，若估值便宜或合理可趁低吸纳作中长期部署。

大马投行认为，发电业预料从商业及工业电力需求恢复中受惠，首选股为国家能源。

大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）将从各国逐渐开放边界中获益；医疗保健仍有一些作为，因疫情后仍需要关注卫生保健程序；港口领域将成为经济复苏后，全球贸易活动及港口吞吐量有增无减的赢家。

科技股前景亮丽   疫后新常态受惠者

科技股前景依然亮丽，仍是疫后新常态受惠者，特别是长期前景依然亮丽，获得全球经济逐渐迈向数码化、5G科技推介、工业革命4.0等利好支撑，使特定科技股从中获益匪浅，只要估值不高，仍是投资者青睐投资领域之一。

大马投行、建议改变投资策略及部署，首选股包括马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、国家能源、亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）、戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）、兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）、西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）、大马机场、安联保险（ALLIANZ,1163,主板金融服务组）、MMC机构（MMCCORP,2194,主板交通物流组）。

另一边厢，联昌研究也认同，一旦冠病确诊病例在全球消退或研发了疫苗，促使国际边界逐步重新开放，看好博彩（赌场和万字测字）、航空公司、机场、产业投资信托、媒体、银行、医院、酿酒、烟草及石油和天然气行业，将可能出现反弹。

该行表示，国际边界重新开放和经济复苏时，有望从冠病灾难消退的受益股项包括云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）、云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）、大马机场、怡保花园产托（IGBREIT,5227,主板产业投资信托组），IHH医保（IHH,5225,主板医疗保健组）和柔佛医药保健（KPJ,5878,主板医疗保健组），受青睐个中理由也不难理解，即因游客人数增加推动。

至于经济复苏投资主题，该行看好银行业，升级至“加码”评级，因银行业大多数坏消息都已反映在股价。该行银行首选股包括大众银行、丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）、兴业银行和大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）。

输家手套航空银行

随著马股趋势改变，疫苗可能即将面市，大马投行将手套股评级从加码下调至中和，并且研究名单下的手套股的合理目标价，略呈负面地有必要加以检讨中。

银行股存隐忧

银行股领域基本面提升，惟个中尚存隐忧，短期内银行资产素质的问题，特别是一些企业在冠病疫情肆虐下，业务遭受重挫后能否全面恢复，至今还是个未知数，所以暂时对银行股持谨慎乐观态度。

大马投行认为，疫苗研发取得进展，使航空旅游业的前景更为明朗。重挫近10个月的航空股——亚航集团（AIRASIA,5099,主板消费产品服务组）暂时可喘口气，惟该行对业务及盈利前景仍持保守态度，因过去10个月以来，在行管令措施下，亚航集团已连季蒙受严重亏损。

亚航集团有必要重振资产负债表，即需要注入新资金，无论是银行借贷或向股东发股集资，都尚未明朗，所以对复苏程度和利好还是有点保留。短期内，该行给予合理价为68仙。

投资上策  分阶段累积优质股

冠病疫苗尚存有一些不明确因素，预料全球市场要全面免疫、恢复疫前情况还要一段长时间，所以在部署复苏主题股时，不必操之急，采取分段逐渐累积优质“心水股”为上策。

李志勇指出，辉瑞公司和BioNTech的疫苗有效性高达90%，尽管这是一个积极发展，但仍存有一些疑问。要完全解决疫情料还有一段距离，疫苗的复杂和超冷存储要求是一个障碍。

疫苗是否可以预防严重疾病或并发症，预防感染时间长短、在手术中效果如何等，这些尚有待证实与观察。

同时需要注意的其他事项，包括疫苗所需的安全性数据将仅在11月晚些时候才出炉，公司尚未将数据提交给同行，由其他科学家进行审查，这是确定结果质量的关键一步。

此外，大马已经与中国签署协议共享专才技术，优先获得中国的冠病疫苗，相信将在中短期内获得疫苗防范疫情。

需求仍强劲  手套股可长期投资

基金经理认为，全球市场在2023年之前不太可能大量提供冠病疫苗，所以医用手套的需求将继续有增无减，使手套需求可能至少在接下来两三年内保持在高水平。

市场对疫苗太乐观

投资手套股超过10年的澳洲Northcape资本公司基金经理罗斯卡梅伦表示，市场对全球疫苗推出的速度过于乐观。罗斯卡梅伦在全球管理的资产达70亿美元（约286亿令吉）。

该公司也是顶级手套及贺特佳的大股东之一。

医疗保健专家建议，最理想情况是2021年第一季在全球推出疫苗，卡梅伦表示，到2023年将实现大规模生产。由于供应链方面挑战，未来3年内全球一半以上的人口不太可能接受疫苗接种。

近期的疫苗成功案子，包括辉瑞公司及合作伙伴BioNTech SE、竞争对手莫德纳机构宣布病毒疫苗效率高于预期达近95%。阿斯利康和牛津大学有望很快发布疫苗检测结果。

由于对即将上市疫苗乐观情绪，开始削弱手套行业令人咋舌的涨势。顶级手套已从10月纪录高位下跌了28%，竞争对手速柏玛（SUPERMX,7016,主板医疗保健组）较8月历史新高下跌了35%。

卡梅伦说，全球疫苗的可用性“将仍需花费大量时间和金钱”。他认为，无论使用哪种疫苗，手套业仍然是可行的最佳长期投资之一。

结语

2020年剩下最后5个星期，曾经在疫情中押对注、赚了一大笔的投资者可能已经套利撤退，而错失“手套”良机的投资者，能不能在市场情势大逆转之下“最后冲刺”，仍需密切关注所谓疫后复苏的最新进展。

这一次年杪的布局，除了“美化”今年的投资成绩单，也可为明年作出良好部署，而抓住时势重心，相信是不二法则。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2381340.html