（吉隆坡14日讯）分析员表示，在行动管制令（MCO）2.0实施期间，尽管汽车制造和组装厂必须暂停营运，但不排除政府措施再次“U转”的可能，决定暂时静观其变。

万一U转希望落空，造成汽车公司销售下跌，分析员估计，销量每减少10%，汽车公司的收入将跟着降低12至70%，整体影响显著。

马银行研究指出，车商销售业务并未陷入停摆，相信新一轮行管令面对汽车业杀伤力较之前为轻，暂维持全年领域销售60万目标不变。

马银行研究表示，在行动管制令2.0期间，汽车展销厅、服务中心和维修中心可在严谨的标准作业程序（SOP）下运作，但制造和组装厂活动营运则在最后关头喊卡。

在行管令1.0时期，汽车展销厅和工厂均处于停摆状态，导致3月、4月和5月汽车产量跌至2万2657辆、275辆和1万2286辆。

该行指出，雪兰莪、槟城、马六甲、柔佛和沙巴州的汽车制造与组装厂将持续关闭，其中雪州和马六甲车厂停运将对占总领域产量三分之二的第二国产车（Perodua）、本田（Honda）、丰田（Toyota）、日产（Nissan）和富豪汽车（Volvo）等主要车厂产量带来影响。

“虽然生产端将受到负面冲击，但我们不排除中短期政策可能出现U转可能。”

值得注意的是，政府原本允许车厂持续运作，但却在最后24个小时推翻，同时政府去年12月23日原本拒绝延长汽车销售税豁免期，最后却在不足一周内宣布延长。

马银行研究指出，基于陆路交通局（JPJ）和电脑验车中心（Puspakom）在行管令2.0期间正常运作，汽车公司销售活动也可继续，目前评估新措施对汽车销售冲击仍言之过早。

“一切取决于行管令会否进一步延长，因此我们暂维持全年领域销售60万目标不变。”

假设行管令地区车厂停运持续，马银行研究相信MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）、合顺（UMW,4588,主板消费产品服务组）和陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费产品服务组）将受到影响。

“汽车销售下跌10%，将导致合顺、MBM资源和陈唱摩多盈利分别减少12%、13%和70%；柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）和森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）厂房均落在吉打州，因此生产并不受影响。”

与此同时，该行认为若汽车销售／产量受行管令或供应链干扰影响，不排除政府可能进一步延长销售税豁免期。

“此外，我们预期柏马汽车在去年纳入标致汽车后，今年可能新增汽车厂牌。”

整体来看，马银行研究相信，尽管行管令2.0对汽车业的伤害远低于之前，但碍于整体局势仍不明朗，因此暂维持全年汽车销售目标和领域“正面”评级不变，而柏马汽车、MBM资源、合顺和森那美为投资首选。

洪建文／报道

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